Хулиномика 6.2. Элитно, подробно, подарочно! - Алексей Викторович Марков

торговли в том, что разным людям достаются разные цены на одни и те же вещи. Если хорошо организованной площадки нет, никто не узнает о том, сколько стоит та или иная акция на рынке – ведь как обнаружить её цену сразу везде? У крипты за 10 лет существования ничего подобного так и не появилось, спасибо децентрализации.

Что такое организованная площадка? Это площадка, открытая для всех, недорогая, быстрая, надёжная и эффективная. Сейчас для нас раскрытие цен на акции – данность, и мало кто понимает, что эта технология когда-то была совершенно невообразимой. Она становится лучше с каждым годом: текущие цены получить всё проще – это стало бесплатно или почти бесплатно и доступно всем, у кого есть интернет.

6.1. Антиквары против риелторов

Два важнейших понятия на рынке ценных бумаг – это «брокер» и «дилер». Это организации или люди, которые торгуют ценными бумагами. Надо осознать концептуальное отличие между ними.

Брокер действует как агент от лица других людей и зарабатывает комиссию. Он помогает заключать сделки другим участникам рынка. За то, что он соединяет продавца и покупателя, он получает комиссию в процентах от сделки – обычно это 0,2 %, но бывает и сильно меньше, и больше. Дело в том, что долгие годы брокерская комиссия на иностранных биржах бралась минимум за 1000 акций, сплошное разорение. Покупаете 5 штук, а комиссия как за 1000. Обычно это долларов 10–20 за сделку внутри дня. Если объём больше, тогда уже будет браться процент от сделки, а если меньше – тогда всё те же 20 баксов, пусть даже одна акция стоит пять. У нас, кстати, не так. У нас сразу было по-человечески. А у них ситуация начала меняться лишь после ковидного 2020-го.

Дилер же работает на себя, заключает сделки от своего лица и получает не комиссию, а прибыль (или убыток) с каждой сделки. Он сам покупает или продаёт бумаги. Это означает, что у него есть некий запас, ну типа как склад – всегда есть что продать. Если вы приходите к дилеру за какой-то акцией, вы покупаете именно у него, из его закромов. Если вы продаёте через дилера, вы продаёте непосредственно ему – а он собирается потом перепродать акцию дороже. Это фундаментальная разница – комиссия vs прибыль, агент vs непосредственный участник.

По закону нельзя одновременно быть брокером и дилером в одной сделке, так как возникает конфликт интересов. Либо то, либо другое. Вообще, одна и та же контора может быть одновременно и брокером, и дилером. Но не в одной и той же сделке. Есть брокеры-дилеры; более того, на самом деле почти все брокеры торгуют и от своего лица тоже, плюс имеют запас бумаг – либо собственную позицию для торговли, либо чтобы давать акции взаймы клиентам – это куда прибыльнее, чем тупо стричь доли процента от сделки. То, что фирма сразу и брокер, и дилер, не означает, что она может выступать в обеих ролях одновременно, так делать нельзя.

Когда покупаешь или продаёшь квартиру, агент по недвижимости выступает в роли брокера. Он не покупает квартиру и не продаёт вам свою. Если вы звоните в агентство и говорите «хочу продать хату», там вам никто не ответит: «Ок, покупаем!» Они брокеры.

Но если вы приходите, например, в антикварный магазин и говорите, что вам нужен вот этот канделябр, хозяин, скорее всего, окажется дилером. Вы покупаете вещь непосредственно у него, из его запасов – и он зарабатывает тем, что покупает дешевле, а продаёт дороже.

Интересный, кстати, вопрос – почему в каких-то отраслях экономики больше дилеров, а в каких-то больше брокеров? Почему картины, антиквариат и музыкальные инструменты продают дилеры, а дома, участки, подержанные автомобили – брокеры?

Тут дело в цене и доступности информации. Покупка дома или машины – большое решение, и вам нужно посмотреть много разных вариантов, а информация о них открыта и доступна. В случае предметов искусства всё не так очевидно – скрипку, монету или картину оценить гораздо сложнее, и их меньше однотипных, информация труднодоступна или дорога, часто нужен профессиональный оценщик. Хотя с рынком подержанных машин сейчас интересные изменения происходят в этом плане. В США комиссионки давно уступили место дилерам, которые покупают и продают машины уже от своего имени; появляются сервисы наподобие нашего CarPrice, которые выкупают машины и тут же продают на аукционе дилерам.

Большие брокеры почти не отличаются: у всех невысокая комиссия за сделки, похожие приложения для торговли, отчёты и принципы работы. Разница есть, но совсем небольшая: у кого-то чуть более удобное приложение, у кого-то чуть ниже комиссия. Кто-то предлагает более широкий список инструментов. Но в первые годы нет смысла искать какие-то выгоды; разница непринципиальна.

Вот самый логичный способ выбрать брокера: обратиться в банк, где у вас основная платёжная карта (скорее всего, на неё вы получаете зарплату). Ехать для этого никуда не нужно, достаточно сделать заявку на сайте или в мобильном приложении, и если вы уже клиент банка, брокерский счёт вам откроют за пару дней – без визита в офис. После этого нужно скачать торговый терминал (приложение), завести деньги (это может занять целый день) и можно покупать. Брокерских счетов можно открыть сколько угодно, сами по себе они карман не тянут. Главное, не открыть случайно второй ИИС: такой счёт можно иметь только один.

Сперва покупать разрешается не всё: для некоторых бумаг вам потребуется статус квалифицированного инвестора, для некоторых нужно пройти тест. Все эти ограничения достаточно разумны, и если вам не дают купить какие-то высокодоходные облигации, обижаться тут не на что – это ради вашего же блага. В любом случае первые дни (а лучше – месяцы) не надо ставить себе задачу что-то заработать. Главное – разобраться в типах активов, заявок, да просто научиться совершать сделки на бирже.

Для того, чтобы инвестировать разумно, скачать приложение недостаточно. Чтения постов в телеграме тоже, пожалуй, маловато. Желательно прочитать несколько книг о том, как устроена финансовая система (в конце книги есть список), почему вообще нужно инвестировать и как собрать подходящий именно вам портфель. Это непростая задача, но результат стоит того.

6.2. Посторонним В

На брокерство и дилерство на рынке ценных бумаг в любой стране требуется лицензия, а сотрудники должны быть аттестованы специальной комиссией. В США это SEC и FINRA, у нас сейчас эта функция передана Центробанку. Чтобы получить аттестат, надо сдать экзамен. В России – целых два экзамена, базовый и специальный. На мой взгляд, они весьма непростые, причём базовый сложнее.

Зачем