Всемирный потоп - Адам Туз

лет до Первой мировой войны. В Москве это поражение восприняли как спад послевоенной волны революционной активности[1377].

Британия активно проводила политику дефляции, что вызывало вопросы у её бывших партнёров по Антанте. В 1920 году Италия, Япония и Франция решили, что, в отличие от Британии и США, не станут прибегать к дефляции. Но смогут ли они вернуться к возродившемуся золотому стандарту? Из всех стран Антанты наиболее значительное долговое бремя относительно доходов лежало на Италии. Премьер-министр Франческо Нитти и другие находившиеся в сложном положении либеральные правительства послевоенного периода обращались к Вашингтону, прося уступок, но безрезультатно. А вот режим Муссолини, напротив, мог рассчитывать на определённое сочувствие в Госдепартаменте и на Уолл-стрит[1378]. В ноябре 1925 года министр финансов Италии, промышленник Джузеппе Вольпи, обладавший обширными связями, добился крайне выгодной сделки по военным долгам, которая открывала дорогу к получению новых кредитов на Уолл-стрит (табл. 12)[1379]. Это позволило Италии выйти в 1926 году из зоны турбуленции на рынке обмена валют и в августе 1926 года привязать курс лиры к фунту стерлингов на уровне 90 лир за фунт, что соответствовало курсу, действовавшему на момент прихода к власти Муссолини четыре года назад. Фашизм перестал терять популярность. В отличие от Британии, в фашистской Италии можно было не опасаться общей забастовки. Squadristi Муссолини хорошо поработали во время уличных боёв в 1920–1922 годах. В 1927 году диктатура использовала всю свою мощь, чтобы урезать заработную плату на 20%.

Таблица 12. Договорённости с Вашингтоном: соглашения о погашении военных долгов, 1923–1930 гг. Государство-должник Дата заключения соглашения Дата выделения средств на погашение задолженности Общая сумма аннуитетов к выплате, млн долл. Доля в общей сумме задолженности, % Эффективная ставка по задолженности Финляндия 1 мая 1923 14 дек. 1922 22 82 3.31 Великобритания 18 июня 1923 15 дек. 1925 11.106 82 3,31 Венгрия 25 апр. 1924 15 дек.1933 5 82 3,31 Литва 25 апр. 1924 15 дек. 1924 15 82 3,31 Польша 14 нояб. 1924 15 дек. 1922 482 32 3,31 Бельгия 18 авг. 1925 15 июня 1925 728 54 1,79 Латвия 24 сент. 1925 15 дек. 1922 16 32 3,31 Чехословакия 13 окт. 1925 15 июня 1925 313 80 3,33 Эстония 28 окт. 1925 14 дек. 1922 38 82 3,31 Италия 14 нояб. 1925 15 июня 1925 2408 32 0,41 Румыния 4 дек. 1925 15 июня 1925 123 89 3,32 Франция 29 апр. 1926 15 июня 1925 6848 50 1,64 Югославия 3 мая 1926 15 июня 1925 95 79 1,03 Греция 10 мая 1929 1 янв. 1928 38 34 0,25 Австрия 8 мая 1930 1 янв. 1928 25 40 — Итого 22.262 2,135

Для Японии возврат к золотому стандарту начинался неудачно[1380]. В 1923 году, после трёх лет дефляции, курс иены приблизился к довоенному, но 1 сентября произошло одно из самых разрушительных землетрясений за всю современную историю. Погибло 140 тысяч человек, около полумиллиона остались без крова, большая часть японских городов лежала в руинах. Банк Японии был вынужден срочно заняться привлечением кредитов. Иностранная валюта уходила из страны, и после десяти лет накопления иностранных активов в январе 1924 года Япония была вынуждена при посредничестве банковской группы Дж. П. Моргана взять заём под грабительские 6.5%. Помня об условиях, на которых займы предоставлялись до войны, его стали называть «займом национального унижения»[1381]. Этот эпизод со всей ясностью показал, что источник финансирования Японии окончательно переместился из Лондона в Нью-Йорк[1382]. Спустя три года общее движение возврата к золотому стандарту вновь приблизило Японию к довоенному курсу иены, но в этот раз помешал сильнейший банковский кризис, в результате которого закрылось три десятка банков. В 1927 году, когда валюта уже предлагалась со значительными скидками по курсу, близкому к довоенному, новое экспансивно настроенное правительство, сформированное партией Сэйюкай, решило приостановить попытки перехода на золотой стандарт, чтобы уделить основное внимание вызовам, исходящим от китайских националистов. Приоритетом считалось развитие Японии, если необходимо, то с участием государства. Как и в случае с Италией времён Муссолини, это удивительным образом совпадало с интересами Уолл-стрит во главе с Дж. П. Морган (табл. 13).

Опыт Франции оказался более болезненным. В ноябре 1924 года, после того как Германия получила заём по плану Дауэса, группа Дж. П. Моргана обратилась в Государственный департамент за разрешением консолидировать краткосрочный заём на сумму 100 млн долларов для премьер-министра Пуанкаре.

Таблица 13. Doux Commerce: частные долгосрочные иностранные инвестиции США, декабрь 1930 г., млн долл. Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Всего Доля в инвестициях по всему миру, % Всего под гарантии правительства Частные