Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган

самых частых ошибок – покупать паи фонда в самый неудачный момент. Нельзя вкладываться прямо перед тем, как фонд распределит годовые приросты капитала. Если вы купите паи хотя бы за день до такой выплаты, налог придется платить так, будто вы держали фонд весь год.

Проспект должен честно описывать риски портфеля. Инвестору важно понимать, какие риски берет фонд и насколько они совпадают с вашим личным восприятием риска. Чтобы выбирать осознанно, нужно понимать, как разные инвестиции ведут себя в разных экономических условиях.

Например, фонды агрессивного роста обычно показывают лучшие результаты, когда рынок только начинает подниматься после длительного падения. А фонды облигаций, наоборот, часто чувствуют себя хорошо во времена замедления экономики: ставки падают, цены облигаций растут. Если вы будете сочетать свое понимание рынка с информацией из проспекта, выбор будет гораздо более осознанным и взвешенным.

Структура инвестиций

Фонд должен ясно объяснить, какую долю денег он держит в каждом типе активов. В проспекте должно быть указано, например, что менеджер обязан держать не меньше 70 % в американских облигациях, или 80 % в акциях, или не больше 20 % в международных активах. Такие параметры позволяют понять, куда именно пойдут ваши деньги. Фонд также может включать другие инструменты – например денежные эквиваленты.

Отдельная таблица описывает все комиссии фонда. Ее нужно читать внимательно, чтобы избежать неприятных сюрпризов. Там должны быть операционные расходы, комиссии за вход и выход из сделки и любые другие сборы.

Финансовая история фонда

В проспекте есть и история фонда: результаты на одну акцию за все время существования (или хотя бы за последние 10 лет). По этим данным можно оценить среднегодовую доходность. Также можно посмотреть:

• цену пая на конец каждого года,

• коэффициент расходов фонда,

• какие активы фонд покупал и продавал,

• какие дивиденды выплачивались (если речь о фонде дохода).

Все это помогает понять, насколько устойчиво фонд работал. Смотрите на прошлые результаты – но не полагайтесь на них полностью. Прошлая доходность может вводить в заблуждение. Пяти- и десятилетние цифры не всегда отражают сегодняшнюю ситуацию на рынке.

Например: фонд мог показать один «звездный» год с прибылью 90 %, а потом четыре года идти всего по 10 % – среднее значение будет выглядеть красиво (26 % в год), но фактическая текущая картина будет куда скромнее.

И наоборот: сектор, который несколько лет выглядел слабым, может начать расти из-за новых технологий, изменения спроса или общественного интереса (например, к компаниям социальной ответственности) – в прошлых цифрах такого не увидишь.

То же относится к крупным и мелким компаниям. Фонд малых компаний будет отставать, если рынок в целом предпочитает гигантов – как в конце 1990-х.

Лучшее, что можно сделать, – смотреть на разные показатели прошлого, читать прогнозы и формировать свое мнение. Помните: пятилетние и десятилетние доходности важны, но это только часть общей картины.

Не зацикливайтесь на прошлой доходности

Прошлые результаты фонда менее важны, чем кажется. Рекламные материалы – рейтинги, обзоры, яркие баннеры – всегда подчеркивают, как хорошо фонд работал раньше. Но исследования показывают: прошлые доходности никак не предсказывают будущие. Фонд-чемпион прошлого года вполне может стать аутсайдером.

На долгосрочный успех вложений влияют другие факторы:

• операционные расходы, комиссии и сборы фонда;

• налоги, возникающие из-за распределений;

• размер фонда;

• его возраст;

• изменения в управлении;

• уровень волатильности и профиль риска.

Когда выбираете фондовую семью (управляющую компанию), обычно советуют смотреть на тех, кто работает давно. Исключение – фонды в новых отраслях, например в технологиях: там все молодые, сравнивать особо не с кем.

Компании с долгой историей показывают десятилетние результаты, по которым можно судить:

• как фонд переживал медвежьи рынки;

• как быстро восстанавливался;

• насколько опытен менеджер.

Важно: смотрите, кто управлял фондом эти 10 лет.

Если фонд показывает отличные десятилетние результаты, а текущий менеджер работает только три года, эти десять лет мало что значат – это все равно что судить бейсбольную команду по тем годам, когда в ней еще не было нынешних звезд.

Также стоит сравнивать выбранный фонд с другими в той же категории. Если «ваш» фонд показал 10 % за год, и остальные – тоже около 10 %, все нормально. Если он дает 10 %, а конкуренты – 12–15 %, можно найти лучший вариант без увеличения риска – просто выбрав другой фонд в той же категории.

Ликвидность фондов

Одно из преимуществ взаимных фондов – ликвидность. Вы можете продать пай в любой рабочий день и получите цену закрытия дня – если подали заявку до 16:00 по восточному времени. Если позже – заявка перенесется на следующий день. После покупки лучше рассчитывать держать фонд хотя бы год, а чаще – пять и больше. Это не инструмент для короткой игры. Но бывают ситуации, когда рынок меняется: если фонд рос, а теперь начал «корректироваться» и цена пошла вниз, иногда выгоднее продать заранее, не дожидаясь большего падения. Потом, когда фонд стабилизируется, всегда можно вернуться – и войти в новый цикл роста.

Шесть инвестиционных стратегий, которым можно доверять

Вот шесть простых правил, которые помогут чувствовать себя увереннее в мире взаимных фондов. Не перегружайте себя – просто идите шаг за шагом.

1. Начните сейчас.

Ничто не работает так мощно, как время. Сложный процент творит чудеса, и чем раньше вы начнете инвестировать, тем больше будет итоговая сумма: даже небольшие, но регулярные взносы дают сильный эффект.

2. Вкладывайте столько, сколько можете.

Чем больше денег работает на вас, тем быстрее растет ваш капитал. Вкладывайте максимум, который вам по силам, – даже если придется отказаться от некоторых приятных, но не обязательных трат.

3. Учиться – значит зарабатывать.

Когда вы понимаете, что именно лежит в вашем портфеле и почему, вы управляете своим будущим. Читайте все, что можете, об инвестициях. Разбирайтесь в каждом фонде, который покупаете. Эта работа окупится – вы создадите капитал, который обеспечит вам финансовую свободу.

4. Будьте смелее.

Осторожность – хороший подход, если вы уже вышли на пенсию или стоите на ее пороге. Но для всех остальных она скорее мешает. Раз за разом исследования показывают: чтобы деньги росли быстрее, значительную часть портфеля нужно направлять в фонды, которые показывают высокий потенциал. Если вы вкладываетесь только в консервативные инструменты вроде облигаций или денежных рынков, шансов обогнать инфляцию у вас практически нет.

5. Пусть деньги работают.

Не поддавайтесь искушению снимать деньги с инвестиций или занимать под залог своих активов, чтобы закрыть бытовые проблемы. Вашему капиталу нужно время, чтобы выполнить свою задачу – помочь вам достичь долгосрочных целей. Если возникла финансовая трудность, постарайтесь решить ее другими способами, прежде чем даже думать о том, чтобы