Дао Уоррена Баффета. Коллекция афоризмов великого инвестора - Дэвид Кларк

Что-то похожее произошло с Уорреном, когда он еще придерживался инспирированной Бенджамином Грэмом инвестиционной стратегии, требовавшей покупать акции, продаваемые дешевле их балансовой стоимости, независимо от долгосрочных экономических перспектив компании. Данная стратегия принесла Уоррену немалый выигрыш в 1950-е и в начале 1960-х годов. Но и после того, как эта стратегия изжила себя, он продолжал придерживаться ее, поскольку цепи привычки были слишком легки, чтобы их почувствовать. Когда в конце 1970-х он наконец осознал, что грэмовская теория в новых рыночных условиях больше не работает, то переключился на стратегию покупки акций исключительно успешных компаний по разумным ценам, чтобы затем держать их как можно дольше, тем самым позволяя купленной доле бизнеса вырасти в стоимости. Старая стратегия принесла ему миллионы, а новая – миллиарды.

№ 15

Жениться на деньгах, наверное, плохая идея в любых обстоятельствах, но она становится полным абсурдом, если вы и без того богаты.

Мудрые люди знают, что, когда женишься на деньгах, тебе придется отработать каждый полученный пенни. Поэтому, если вы уже богаты, зачем вам эти тяготы? Лучше жениться по любви, а после этого зарабатывать деньги. Именно так поступил Уоррен, когда женился на Сюзи: они сначала полюбили друг друга, а потом совместными усилиями сколотили состояние. Кроме того, когда оба супруга сообща делают деньги, зачастую это укрепляет брак. А если брак и распадется, им, по крайней мере, будет что делить. (Насчет премудростей развода Уоррен ничего не говорит.)

№ 16

Нет необходимости делать что-то необыкновенное, чтобы получить необыкновенный результат.

Если вы инвестор и хотите разбогатеть, не пытайтесь сделать это в одночасье. Уоррен ищет возможности получать от своих капиталовложений 20 процентов годовых, но не 200. Вложите 100 тысяч долларов под 20 процентов – и через двадцать лет у вас будет 3,8 миллиона. А если продержитесь тридцать лет, получите 23,7 миллиона. Другие же пытаются получить за год 100-процентную отдачу (при этом совершая великое множество ошибок в оценке долгосрочных экономических перспектив предприятий), что значительно облегчает вам задачу получения 20 процентов годовых.

№ 17

Рассматривайте акции как небольшие доли предприятия.

Иногда инвесторы забывают о том, что, покупая акции компании, они фактически приобретают небольшую долю в ней. Уоррен любит рассматривать владение акциями как совладение бизнесом. Это помогает ему судить о том, не слишком ли много он платит за свои ценные бумаги. Уоррен умножает цену одной акции на количество акций, находящихся в обращении, а потом спрашивает себя, выгодно ли было бы покупать предприятие целиком по такой цене. Если цена за целое предприятие слишком высока, значит, слишком высока и цена одной акции. Одна эта мысль способна не дать вам поддаться безумной спекулятивной лихорадке, которая часто бушует на рынке быков, потому что фавориты Уолл-стрит и другие модные бумаги редко продаются по разумной цене.

№ 18

Мое представление о коллективных решениях? Лучше посмотрите в зеркало.

Уоррен не из тех, кто ждет, чтобы другие люди одобрили его идеи, потому что многие его убеждения идут вразрез с мышлением толпы. Чтобы заработать большие деньги в мире инвестирования, вы должны научиться думать самостоятельно. А если вы хотите научиться думать самостоятельно, то не должны бояться плыть против течения.

Уоррену за время его инвестиционной карьеры много раз приходилось плыть против течения, пребывая в гордом одиночестве. Например, он предпочитает жить в Омахе, а не в Нью-Йорке, потому что там меньше влияния со стороны Уолл-стрит. Он купил акции Berkshire Hathaway, когда от этой компании все воротили нос. Он купил акции American Express, когда все от них избавлялись. Он купил акции Washington Post, когда никто не хотел их покупать. Точно так же он покупал акции General Foods, RJR Tobacco, Geico, облигации Washington Public Power Supply System, некоторые так называемые бросовые облигации. Кое-какими из этих бумаг он владеет по сей день, а некоторые спустя какое-то время продал, но все они принесли ему огромные барыши. Если бы он искал поддержки у кого-нибудь на Уолл-стрит, все эти выгоднейшие инвестиции проплыли бы мимо него.

№ 19

Если я не могу заработать на американском рынке, где крутится 5 триллионов долларов, было бы несколько наивно думать, что я смогу добиться успеха на других континентах.

Данная цитата необычна тем, что Уоррен, сказав эти слова, десять лет спустя действительно отправился искать счастья на других континентах. В 2003 году он купил за 500 миллионов долларов долю в нефтяной компании PetroChina, 90 процентов акций которой принадлежат китайскому правительству. По этому поводу Уоррен шутливо заметил, что «компания принадлежит нам двоим». PetroChina является четвертой по прибыльности нефтяной компанией мира. Сырой нефти она производит столько же, сколько Exxon, но Уоррен купил долю в ней за треть той цены, которую пришлось бы заплатить за аналогичную долю в западной нефтяной компании. Если вам интересно, то с тех пор стоимость его доли выросла на 400 процентов. Разве это не успех?

№ 20

Деньги следует вкладывать в такое предприятие, которым может управлять любой дурак, потому что когда-нибудь дурак его обязательно возглавит.

Существуют предприятия с великолепной экономической базой и предприятия экономически слабые. Деньги следует вкладывать в первые, а не во вторые, потому что первым экономические неурядицы не особенно страшны. Компаниям, в которые инвестирует Уоррен, таким как Coca-Cola, Budweiser, Wal-Mart, Wrigley’s, Hershey и H&R Block, почти ничто не грозит. Вы можете быть уверены, что они будут продолжать получать прибыли, даже если генеральным директором станет круглый идиот. Но если вы беспокоитесь о том, не идиот ли стоит у руля компании, тогда следует задуматься, действительно ли это надежное предприятие и стоит ли вам вкладывать в него деньги.

№ 21

Когда вы покупаете акции, у вас должно быть достаточно убежденности в правильности вашего решения, чтобы не побояться вложить в эти бумаги не менее 10 процентов своего чистого капитала.

Убежденность – это знание того, что желаемое произойдет, а вера – это всего лишь надежда на то, что желаемое произойдет. Чтобы зарабатывать на инвестициях, надо иметь убежденность, то есть вы должны знать, что делаете. Верный способ