Дао Уоррена Баффета. Коллекция афоризмов великого инвестора - Дэвид Кларк

достичь уорреновского уровня убежденности – вкладывать в бумаги значительные суммы денег. Это заставит вас как следует подумать и проделать основательную подготовительную работу, прежде чем покупать бумаги. Но если ваша инвестиционная стратегия базируется на вере, тогда вам остается только молиться.

№ 22

Деньги могут делать жизнь интереснее. Но ни любви окружающих, ни здоровья на них не купишь.

Правда жизни такова, что большие деньги порой становятся даже источником несчастья. Ваши дети не хотят работать, потому что рассчитывают на наследство, а это значит, что у них не вырабатывается уважение к себе, которое приносит труд, они озлобляются на всех и вся и с нетерпением ждут вашей скорейшей кончины. Если вы очень богаты, вокруг вас крутятся разного рода проходимцы и подхалимы, которые льстят вам, а вы верите им, важничаете и при этом выглядите как идиот. Вместо того чтобы наслаждаться радостями жизни, вы трясетесь над своим богатством, оберегая его от прислуги, юристов, счетоводов и инвестиционных менеджеров, которые спят и видят, как бы сделать ваши деньги своими.

Уоррен считает, что дети, наследующие большие богатства, становятся прожигателями жизни. По его мнению, высший класс, состоящий из богатых наследников, является обузой для общества. В его представлении общество процветает в том случае, если оно построено на принципах меритократии, где люди получают то, что заслуживают. Поэтому он пожертвовал 32 миллиарда долларов, заработанных им за счет инвестиций, на благотворительность, то есть вернул свои богатства тому самому обществу, которое их создало. И пусть эта благородная мысль найдет место в умах и сердцах всех богачей.

Бизнес

№ 23

Все, что не может продолжаться вечно, когда-нибудь заканчивается.

Быстрорастущие цены на акции предприятия перестают повышаться, когда экономическое положение предприятия наконец стабилизируется. Иногда кажется, что рост котировок может продолжаться вечно, но, если предприятие в какой-то момент перестает отвечать ожиданиям, которые тянут котировки вверх, рост прекращается, после чего акции кубарем катятся вниз.

Большинство предприятий, которые сейчас показывают отличные финансовые результаты, в какой-то момент в будущем обязательно оступятся. Все на свете меняется – это лишь вопрос времени. Когда-то в Америке большим спросом пользовались кнуты, некогда большие доходы приносили продажа и ремонт пишущих машинок, без которых не могла обходиться ни одна контора, в свое время очень популярны были видеомагнитофоны. Но все когда-нибудь заканчивается, поэтому всегда нужно смотреть не только на то, что есть, но и заглядывать вперед.

Несколько раз Уоррен вкладывал деньги в предприятия, которые, уже будучи в его полной или частичной собственности, приходили в упадок, завершив отведенный им срок жизни. Самыми знаменитыми примерами этого в практике Уоррена были компания Blue Chip Stamps, бесследно канувшая в Лету, и издательство World Book Encyclopedia, которое уже в наши дни тает прямо на глазах, не сумев приспособиться к изменившейся рыночной среде. Даже гений иногда пропускает повороты.

№ 24

Когда менеджер с безупречной репутацией берется управлять предприятием с репутацией посредственности, нетронутой остается репутация предприятия.

Есть великие предприятия – с мощной экономической основой, – способные за счет финансовых резервов и доброго имени выкарабкаться из любой неприятности, и есть предприятия посредственные – со слабой экономической основой, – которые не могут спасти никакие чудо-менеджеры. Великое предприятие обычно купается в оборотных средствах, почти или совсем не имеет долгового бремени и у него есть все возможности выбраться из любой неприятности и пережить любые экономические невзгоды. Предприятие посредственное всегда нуждается в деньгах и перегружено долгами, а если возникают проблемы, то вынуждено грабить Петра, чтобы заплатить Павлу, что ведет лишь к еще бо́льшим проблемам. И какие бы замечательные руководители ни стояли во главе посредственного предприятия, слабая экономическая база обрекает его на слабые результаты.

№ 25

Бухгалтерский учет – это язык бизнеса.

Существует много способов описать положение предприятия, но, что бы вы ни говорили, все сводится к языку цифр. Когда дочь одного из компаньонов спросила Уоррена, какую специализацию ей выбрать в колледже, он ответил: «Выбирай бухгалтерский учет. Это язык бизнеса». Чтобы прочитать финансовый отчет компании, нужно понимать язык цифр. А для этого надо учиться бухгалтерскому учету. Если вы не умеете вести счет, то не сможете отличить победителей от неудачников.

№ 26

Чудесные превращения – большая редкость.

В мире полно плохих предприятий, продающихся по цене, которая может показаться очень низкой. Уоррена же интересуют хорошие предприятия, продающиеся по разумной цене, или, еще лучше, великолепные предприятия, продающиеся по дешевке (но такие найти очень трудно). Плохие предприятия остаются плохими, как бы дешево они ни продавались. Котировки акций могут меняться, но фундаментальный характер бизнеса остается прежним. Если это хороший бизнес, он останется хорошим, а если плохой, то плохим и будет. Плохое предприятие невозможно превратить в хорошее. Только в сказках лягушки превращаются в принцесс, и, хотя многие директора верят, что обладают силой волшебного поцелуя, в 95 процентах случаев лягушки остаются лягушками, а в остальных 5 процентах случаев они, скорее всего, попросту не были лягушками. Уоррен считает, что менеджерам лучше было бы направлять свою энергию и капитал на приобретение предприятий с прочной экономической базой, продающихся по справедливой цене, а не увлекаться плохими предприятиями, нуждающимися в волшебном поцелуе, даже если они продаются почти даром. Ему в жизни случалось целовать нескольких лягушек, и он находит это занятие не самым приятным.

№ 27

Если предприятие процветает, то цена на его акции со временем повысится.

В своей деятельности Уоррен опирается на тот рыночный феномен, что если предприятие в течение длительного времени показывает хорошие результаты, то котировки его акций возрастают, отражая рост реальной стоимости компании. Аналогичным образом, если результаты компании длительное время неважные, то котировки акций снижаются, чтобы в большей мере соответствовать истинной ценности компании. Долгосрочная ценность компании в конце концов находит отражение в стоимости акций, в каком бы направлении ни происходила корректировка. Так, было время, когда котировки акций интернет-компаний взлетели до небес, а потом, когда стало ясно, что в долгосрочной перспективе большие доходы этим компаниям не светят, резко упали. То же самое бывает и с великими компаниями. В периоды биржевого спада их акции обрушиваются вниз, но в скором времени, когда участники рынка видят, что фондовые неурядицы не повлияли на доходность этих компаний, котировки