Полный курс инвестиций в одной книге. От акций и облигаций до ETF и IPO - Мишель Кейган

• Инструменты с фиксированным доходом – облигации, гарантированные инвестиционные сертификаты и другие бумаги, приносящие процентный доход.

• Акции – инвестиции фондового рынка. Акции, в свою очередь, можно делить на подкатегории, например на стоимостные и растущие.

На какой срок вы инвестируете?

При формировании стратегии распределения активов сначала определите, на какой срок вы инвестируете. Затем решите, какой уровень риска для вас приемлем. После этого выберите целевое соотношение активов и подберите инвестиции, которые помогут его достичь.

Корректируйте портфель постепенно. Начните с будущих взносов – направляйте их так, чтобы они соответствовали нужной структуре, а затем при необходимости перераспределяйте уже имеющиеся средства, вписывая их в общий план.

Подобрать оптимальное сочетание разных типов акций (малых, средних и крупных компаний, включая международные) и облигаций (кратко-, средне- и долгосрочных, корпоративных и государственных) – задача непростая, особенно если вы стремитесь к максимальной доходности. К этому добавляется необходимость учитывать вашу устойчивость к рыночным колебаниям и общий уровень диверсификации портфеля.

Поэтому на этом ключевом этапе планирования стоит всерьез задуматься о консультации с квалифицированным финансовым планировщиком или консультантом.

Время и распределение активов

Многие финансовые консультанты вполне разумно считают, что структура портфеля должна зависеть от жизненного этапа инвестора.

Если вы только начинаете, обычно рекомендуют долгосрочную стратегию с упором на акции. Такой подход делает ставку на рост капитала за счет более агрессивных инвестиций. Чтобы сгладить риск, в портфель часто добавляют и инструменты с доходом, например облигации. Пример такой стратегии – 70 % акций, 25 % облигаций и 5 % краткосрочных инструментов или наличных.

Если же вы приближаетесь к пенсии или уже вышли на нее, консультанты чаще советуют краткосрочную стратегию, в которой большую роль играют облигации. Здесь акцент смещается на сохранение капитала, текущий доход и ликвидность, при этом небольшая доля акций остается для потенциального роста. Пример такого портфеля – 50 % облигаций, 20 % акций и 30 % краткосрочных инструментов или денежных средств.

Два способа распределения активов

Первый – пассивная стратегия, основанная на стабильной структуре портфеля во времени. Исходя из ваших потребностей в доходе и отношения к риску, можно выбрать сбалансированный вариант. Например, распределить капитал поровну – по 25 % – между акциями, облигациями, денежными средствами и недвижимостью. Раз в квартал или раз в год портфель пересматривают, возвращая доли к исходным 25 % в каждом классе активов.

Такой подход вынуждает продавать активы, которые выросли сильнее всего, и докупать те, что показали слабые результаты. Система снимает необходимость угадывать будущую доходность отдельных классов активов и со временем помогает добиться более устойчивых результатов.

Второй вариант – активная стратегия. В ее основе лежат ваша готовность к риску и долгосрочные цели. Например, если нужен баланс между ростом и доходом, доля акций может колебаться в пределах от 35 до 65 % портфеля – в зависимости от рыночной ситуации. Подобные диапазоны задаются для каждого класса активов.

Активная стратегия требует серьезной подготовки и хорошего понимания финансовых рынков и факторов, которые на них влияют. Придется отслеживать инвестиции как минимум раз в неделю и корректировать состав портфеля с учетом новых ожиданий и фактических результатов. Также важно учитывать более широкие рыночные силы: глобальные политические и экономические изменения, долгосрочные тренды и даже сезонные колебания доходности в отдельных секторах.

Если решения принимаются верно и последовательно (а с опытом и пониманием рынка это происходит все чаще), активный подход может принести существенно более высокую доходность.

Организовать собственную стратегию распределения активов не так сложно, как кажется на первый взгляд. Главное – помнить: структура портфеля не высечена на камне. То, что подходит сегодня, через пять лет может потребовать пересмотра. Распределение активов меняется вместе с вашей жизнью.

Инвестиционная стратегия на всю жизнь

Инвестиционные задачи и подходы со временем неизбежно меняются – в зависимости от возраста и жизненного этапа. Портфель 30-летнего человека с маленькими детьми будет сильно отличаться от портфеля его ровесника без детей или сорокалетнего инвестора, у которого дети только появились.

С чего начать распределение активов?

Самый простой способ – воспользоваться старым эмпирическим правилом: 100 минус ваш возраст. Получившееся число показывает процент портфеля, который стоит держать в акциях, а оставшуюся часть распределить между инструментами с фиксированным доходом и денежными средствами.

Метод слишком упрощенный и не дает идеального результата, но в качестве отправной точки подходит вполне.

При разработке портфеля важно учитывать и другие факторы образа жизни, помимо возраста:

• текущую и будущую семейную ситуацию;

• перспективы занятости (особенно если вы планируете открыть собственный бизнес);

• уровень текущих и ожидаемых обязательств.

По мере изменения этих факторов будут меняться и инвестиционные решения. Со временем, когда горизонт инвестирования сокращается, стратегия часто смещается от агрессивного роста в сторону сохранения капитала.

И еще один важный момент: корректировки допустимы. Жизнь подбрасывает испытания – например, неожиданную новость о двойне – и преподносит сюрпризы вроде крупного наследства. Общая стратегия не должна меняться часто, но в ней всегда должно оставаться пространство для разумных корректировок, когда того требует ситуация.

Ваш инвестиционный профиль: персональный подход к инвестициям

Управление собственными ожиданиями – важная часть инвестиционного планирования. Все начинается с понимания того, какой вы инвестор. Когда это становится ясно, остальные элементы плана выстраиваются гораздо проще.

Существует множество нюансов и оттенков инвестиционных профилей, но в основе лежат два ключевых типа:

• купи и держи,

• маркет-тайминг.

Ваш тип инвестора зависит от срока инвестирования, отношения к риску и того, как вы принимаете решения.

Чтобы определить свой профиль, полезно честно ответить на следующие вопросы:

• Мешают ли рыночные колебания мне спать по ночам?

• Чувствую ли я себя неопытным в вопросах инвестирования?

• Считаю ли себя скорее сберегателем, чем инвестором?

• Пугает ли меня возможность потерять 25 % активов за несколько дней или недель?

• Комфортно ли мне переживать взлеты и падения фондового рынка?

• Хорошо ли я разбираюсь в инвестициях и финансовых рынках?

• Инвестирую ли я ради долгосрочной цели?

• Смогу ли я выдержать серьезные краткосрочные потери?

Если вы ответили «да» на первые четыре вопроса – скорее всего, вы консервативный инвестор.

Если «да» звучало в ответах на последние четыре – вы ближе к агрессивному типу.

Те, кто находится между этими крайностями, относятся к умеренным инвесторам.

Консервативные инвесторы обычно придерживаются стратегии «Купи и держи». Агрессивные чаще пытаются ловить моменты входа и выхода из рынка. Умеренные инвесторы, как правило, комбинируют оба подхода, формируя смешанный профиль.

Инвестирование по принципу «Купи и держи»

Про эту стратегию часто говорят, что не так важно, в какой момент вы заходите на рынок, если вы на нем остаетесь. В этом утверждении есть немало истины.

Исследования показывают, что акции в среднем способны