Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

инвестировать максимально большую долю доходов, чтобы уже к сорока годам освободиться от гнета работодателя.

Значит, нужна максимальная доходность. А высокая доходность всегда сопряжена с высоким риском. Представляете ситуацию, когда риски взяты большие, а тут замедление экономики, или рецессия, или политическая ситуация, санкции, или еще какая-нибудь шляпа? А такое бывает, сами видите, что происходит вокруг.

Именно поэтому я предлагаю о рисках думать в первую очередь. У фаера второго шанса не будет. Придется начинать заново.

Фаер себя сильно ограничивает во времени. О рисках фаеру забывать нельзя.

На рынке присутствуют условно два типа игроков:

• Трейдер (спекулянт).

• Инвестор.

Трейдер:

• Сфокусирован на процессе.

• «Присутствует» на рынке регулярно.

• Портфель требует постоянного внимания.

• Постоянно ищет перспективные активы.

• Отслеживает все новости.

• Оценивает каждую компанию и до покупки, и при нахождении в портфеле (отчетность, действия руководства, сделки слияния и поглощения, новости по компаниям, новости по секторам экономики, новости по странам, регионам, мировые новости).

• Сделка длится от дня до полугода.

• Стрессоустойчив.

• Трейдинг – основная или «вторая» профессия.

Инвестор:

• Сфокусирован на цели.

• После составления портфеля, тот требует участия несколько часов в год.

• Важно изначально грамотно стратегически распределить активы.

• Сделки длятся годы и десятилетия.

• Может позволить себе «забыть» о портфеле на длительное время.

• Хорошо спит в момент экономических кризисов.

Спекуляции и долгосрочное инвестирование – два разных подхода, две разные стратегии.

Для начала стоит для себя понять, какой из этих подходов вам ближе.

Кстати, в спекуляциях нет ничего предосудительного. Я сам начинал со спекуляций. Они требуют большего вовлечения, навыка, знаний, времени, эмоций.

Каждый начинающий хочет переиграть рынок:

1. Считает, что ему не может не повезти.

2. Уверен, что он дисциплинированнее 90% инвесторов.

3. Не сомневается, что он уж точно найдет волшебный Грааль.

Начинающий инвестор сначала ищет Грааль в уже существующих стратегиях великих. Однако стоит помнить, что использовать чужие портфели без адаптации под себя не всегда разумно, так как цели, профиль риска и временной горизонт у каждого инвестора индивидуальны. Чужие стратегии хороши для насмотренности, для понимания контекста и формирования своей инвестиционной философии.

Разберем несколько примеров таких стратегий:

Рей Далио. «Всепогодный портфель».

Стабильный и консервативный, устойчив к различным циклам экономики. Коэффициент Шарпа высокий.

Подобраны активы, каждый из которых положительно зарекомендовал себя на определенном периоде:

• Инфляция;

• Дефляция;

• Рост экономики;

• Спад экономики.

Портфель выглядит следующим образом:

30% – широкий рынок акций США. Наиболее доходная и волатильная часть портфеля.

40% – долгосрочные облигации разных рынков сроком погашения от 10 лет. Актив с низким риском. В кризис имеют отрицательную корреляцию с широким рынком.

15% – среднесрочные облигации, как государственные, так и корпоративные, сроком погашения от года до 5–10 лет, в том числе корпоративные. Компенсируют снижение купонной доходности долгосрочных облигаций перед рецессией.

7,5% – золото. Часто дорожает в кризис и с ростом инфляции.

7,5% – товары, сырье. Растут при росте инфляции и после рецессии.

Дэвид Свенсен. «Йельский портфель».

Стабильный портфель роста с хорошей диверсификацией. Имеет невысокий показатель риска при высокой доходности. Коэффициент Шарпа выше индекса широкого рынка США.

Портфель выглядит следующим образом:

30% – широкой рынок США. Наиболее доходная и волатильная часть портфеля.

15% – акции развитых рынков за исключением США. Диверсификация по рынку акций.

5% – акции развивающихся рынков. Диверсификация по рынку акций.

15% – долгосрочные государственные облигации США. Защитный низковолатильный актив.

15% – TIPS. Облигации, доходность которых растет при росте инфляции. Защитный актив.

20% – недвижимость. Защитный актив для диверсификации.

Скот Барнс. «Учебный портфель».

Простой портфель, который имеет хорошую доходность при низком уровне волатильности и высокий коэффициент Шарпа.

Портфель, действительно, простой:

50% – широкой рынок США. Наиболее доходная и волатильная часть портфеля.

50% – TIPS. Облигации, доходность которых растет при росте инфляции. Защитный актив.

Что такое Коэффициент Шарпа?

Sharpe Ratio – это популярный индикатор, который показывает взаимосвязь доходности портфеля его волатильности. Он помогает оценить, связана ли более высокая доходность портфеля с принятием большего риска или с выбором лучших активов. То есть понять, насколько портфель эффективен.

Другими словами, насколько хорошо доходность актива компенсирует принимаемый риск.

При сравнении двух активов (портфелей) с одинаковым ожидаемым доходом, инвестиции в актив (портфель) с более высоким коэффициентом Шарпа будет менее рискованным.

SR < 0 Портфель нежизнеспособен, требуется его пересмотр.

0 < SR < 1 Риск не окупается. Можно использовать, если нет альтернатив.

SR ≥ 1 Риск окупается, портфель работает хорошо.

SR ≥ 3 Высокий показатель Sharp Ratio. Портфель отличный.

Мы еще посмотрим, где узнать коэффициент Шарпа портфеля и как интерпретировать результаты.

Пути всех начинающих инвесторов зачастую схожи.

Сначала бездумное копирование чужой стратегии без знания ее сути, без опыта и без полной вовлеченности. Зачастую это не дает ожидаемого результата.

И тут начинающий инвестор пытается найти:

1. Лучшую точку входа.

2. Инструменты с высокой доходностью и низким риском.

3. Недооцененные компании.

Но самому тяжело, поэтому видится выход – найти Гуру в интернете.

«В каком-то телеграмм-канале написали, что надо акции Боинга и Зума покупать! Пойду куплю и себе. Упс, а чего это они не растут, а падают? Надо их продать побыстрее».

Знакомо такое?

В этом случае инвестор:

• Полагается на опыт, знания и дисциплину неизвестного человека, который может ошибаться.

• Перекладывает на другого ответственность за свои деньги и результат.

• Не знает, когда Гуру пересматривает и дорабатывает свою стратегию, о чем инвестор может не знать.

Чтобы не запутаться в потоке информации, не метаться от стратегии к стратегии, не сливать заработанное тяжким трудом, надо выбрать иной подход:

• Разобраться в азах финансовых рынков.

• Выработать свою инвестиционную философию.

• Разработать простую и понятную стратегию под себя.

Инвестиционная философия – это общее представление о работе финансовых рынков и принципах, лежащих в основе поведения инвесторов.

Инвестор с правильной философией = разумный инвестор.

Из чего формируется философия:

1. Понимание работы финансовых рынков и методов оценки активов.

2. Осознание и контроль эмоций при принятии инвестиционных решений.

3. Эффективная работа денег в течение всего инвестиционного цикла.

4. Использование диверсификации.

5. Наличие инвестиционных целей.

6. Изучение и применение успешных практик.

7. Понимание оптимального соотношения риска и доходности в каждый момент времени.

8. Наличие эффективного долгосрочного портфеля.

9. Регулярная оценка результатов инвестирования и внесение необходимых корректировок.

Разумный инвестор понимает, что деньги из ниоткуда сыплются на голову только в казино и мультфильмах. В жизни решает время, дисциплина, четкое следование стратегии и сложный процент.

На долгосроке акции, как класс активов, дадут ощутимый