Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

прирост капитала, но в моменте они могут показать существенную просадку. Если этого не понимать, то волнения не дадут спать спокойно. Психологически не каждый готов долго терпеть снижение суммы чистых активов (СЧА).

Таким образом, отсутствие инвестиционной философии, непонимание работы рынков сразу приведут к следующим последствиям:

• Фиксация убытка.

• Обычно безрезультатные попытки восстановить контроль.

• Потеря веры в себя.

• Потеря веры в рынок.

• Потеря веры в инвестиции вообще.

И если долгосрочный инвестор может пережить подобную ситуацию, то фаера она отбросит так далеко назад, что будет очень сложно восстановиться.

Поэтому я призываю: начали инвестировать, встали на путь фаера – сразу продумывайте свою философию.

А теперь несколько слов про трейдера.

У спекулянта (или краткосрочного инвестора, если вам так больше нравится) тоже есть часто встречающиеся ошибки:

• Долго держать убытки.

• Быстро фиксировать прибыль.

• Потеря веры в себя.

• Потеря веры в рынок.

• Потеря веры в инвестиции.

На самом деле, и для краткосрочного, и для долгосрочного инвестора инвестиции должны быть комфортными и понятными.

Нет правильного или неправильного выбора. Нет портфеля или стратегии, идеально подходящих всем и каждому.

Если НЕ КОМФОРТНО, если НЕ ПОНЯТНО – портфель не ваш.

Главное – спать хорошо и спокойно.

Лучше уменьшить риск (волатильность, показатель StDev /Standard deviation, стандартное отклонение), но спать спокойно даже в кризис. Думаете, такое невозможно? Возможно. Я в кризисные дни вообще не открываю основной портфель. Пусть сам по себе варится.

Если хочется поиграться – выбираю стратегии, которые подходят для такого времени, и применяю их на отдельном счете. О таких стратегиях мы поговорим позже.

Правильное поведение инвестора:

• Не думать о динамике портфеля ни в период бурного роста, ни в кризис.

• Заниматься работой, бизнесом, семьей, хобби.

• Ребалансировать портфель по заранее прописанной стратегии (регулярно либо при определенном отклонении от первоначальных долей).

• Спать спокойно.

И у трейдера, и у долгосрочного инвестора должна быть стратегия.

В стратегии прописывается:

• Какие активы могут рассматриваться для включения в портфель.

• Конкретный пошаговый алгоритм выбора активов.

• Определение точки входа в позицию.

• Пошаговый план оценки актива на целесообразность держания в портфеле.

• Определение точки выхода из позиции.

Главное – дисциплина, которая заключается в строжайшем следовании стратегии.

Необходимо понимать, что делаешь: что и зачем купил, когда сделку закрывать в плюс или минус. Эмоции и инвестирование несовместимы в принципе.

Стратегии разумного инвестора

У краткосрочного инвестора (трейдера, спекулянта) вариантов стратегий может быть огромное количество.

Он может торговать акциями, фьючерсами, опционами.

Может выбирать акции Роста или акции Стоимости.

Может выбирать из акций малой капитализации в поисках самородка, может торговать бумагами в момент IPO.

Пример стратегии долгосрочного пассивного инвестора:

1. Классы активов, которые рассматриваются для включения в портфель:

Акции – рост капитала;

Облигации – защитная функция;

Недвижимость – рост капитала/защитная функция;

Товарные активы – защитная функция;

Денежный рынок – защитная функция/ликвидность;

* Пренебрегать каким-то классом активов не стоит.

Нет правильного или не правильного выбора портфеля. Есть подходящий инвестору или нет.

На данном этапе включается творчество.

В портфеле учитывайте все активы, включая депозиты в банке и инвестиционную недвижимость.

Класс активов АКЦИИ:

• US рынок – основной развитый рынок;

S&P500

NASDAQ

• Еx-US рынок – развитый рынок без США, противовес US, дополнение;

• Рынок Европы – перспективы развития Европы в противовес US;

• Тихоокеанский регион – противовес US;

• Развивающиеся рынки – сырьевые, растут при восстановлении экономики.

Класс активов ОБЛИГАЦИИ:

• Total US – средняя по рынку всех американских облигаций;

• Global bonds – все облигации мира;

• Corporate bonds – крупные корпорации;

• High Yield corporate bonds – высокодоходные облигации, «мусорные» компании;

• TIPS – облигации, доходность зависит от инфляции.

Класс активов НЕДВИЖИМОСТЬ:

• REIT – компании, инвестирующие в недвижимость или управляющие ею.

Класс активов ТОВАРЫ:

• Commodities – нефть, газ, зерно, кофе, соя, золото…

Класс активов НАЛИЧНОСТЬ:

• Cash – банковский депозит, фонды денежного рынка («подушка безопасности», свободная ликвидность для интересных идей).

2. Стратегическое формирование портфеля:

• Для оценки портфеля выбираете бенчмарк – индекс, с которым будете сравнивать динамику портфеля (к примеру, S&P500).

• При формировании портфеля проводите бэк-тест на соответствие профилю риска.

• Проводите оценку корреляции активов между собой с целью включения в портфель активов с наименьшей корреляцией.

• Больше горизонт инвестирования, более агрессивный профиль риска – больше риска можете взять на себя (больше доля акций).

• Меньше срок и профиль риска более консервативный – уменьшаете риск портфеля (больше защитных активов).

3. Конкретные активы подбираются с учетом требований:

• Пассивный (копирует индекс).

• Комиссия низкая (пассивные фонды, большой объем торгов, большая СЧА).

• Существует долго.

• Управляющая компания крупная и надежная.

• Размер активов фонда большой.

• Ликвидность высокая (большой объем торгов).

• Спред небольшой.

• Структура фонда сбалансированная, бумаг много.

• Оборачиваемость портфеля низкая (редко меняют бумаги в портфеле).

• Соответствие индексу точное (копируют индекс).

4. Определение точки входа:

Точка входа не выбирается. Используется стратегия «купил и держи». Пополнение осуществляется регулярно, согласно финансовому плану.

5. Точка выхода из позиции:

• При ребалансировке согласно стратегии контроля портфеля.

• При достижении цели.

6. Контроль портфеля:

• Допуски

При составлении портфеля и при последующей ребалансировке допускается незначительно отклонение от долевого распределения на 1–3%. Такая ситуация может произойти в случае небольшой СЧА портфеля и высокой стоимости некоторых активов.

• Регулярная ребалансировка

Корректировка портфеля проводится обычно с периодичностью раз в полгода/год. При ребалансировке продают активы, которые выросли, покупают те, которые просели. Цель – привести доли активов в портфеле к первоначальному значению.

• Ситуационная ребалансировка

Корректировка портфеля проводится в случае отклонения одного из активов на 15–20% от предыдущего значения.

В данном случае возможно увеличение средней доходности портфеля, однако такой способ требует регулярного контроля состояния активов в портфеле.

• Контроль параметра волатильности портфеля

При приближении срока цели, доли классов активов в портфеле изменяются в сторону уменьшения риска.

• Контроль отдельно взятого фонда

Если при ребалансировке установлено, что определенный фонд просел значительно сильнее ожидаемого, его долю можно уменьшить, так как по статистике следующий год также будет с отрицательной динамикой.

По началу этот пример стратегии может показаться сложным для понимания. Но наберитесь терпения, и мы пройдем по всем пунктам. У вас сложится понятная и ясная картина.

Классика на долгосрок для среднестатистического инвестора с умеренным профилем риска:

• 20% облигации.

15% total US bonds;

5% TIPS;

• 10% золото.

• 10% недвижимость.

• 60% акций (на долю США может приходиться до половины акций в портфеле (в данном примере до 30% портфеля), так как это самая крупная экономика, капитализация фондового рынка США – чуть менее половины капитализации рынков всего мира).

30% US;

10% Global ex-US;

10% Европа;

10% развивающиеся рынки.

Выводы:

• Чтобы не метаться от эксперта к эксперту, выработайте свою инвестиционную философию и свою