Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

1. Государственное облигации (федерального займа);

2. Региональные облигации (субфедеральные, муниципальные);

3. Корпоративные облигации.

Я их привел по степени возрастания риска.

Облигацию выпускает эмитент и выплачивает по ней проценты. И тут мы видим, чем надежнее эмитент, тем надежнее инвестиции в его облигацию.

Эмитентом государственных облигаций является Министерство финансов России.

Эмитентами муниципальных облигаций – являются органы местного самоуправления. К примеру, правительство Москвы, Красноярска или Хакасии.

Эмитенты корпоративных облигаций – компании крупные и мелкие. Чем крупнее и надежнее компания, тем менее доходная и менее рискованная у нее облигация.

Для простоты, облигацию можно представить как долговую расписку, которую выписывает эмитент и продает инвестору. По факту эмитент кредитуется у инвестора. За пользование деньгами инвестора эмитент выплачивает купон – как процент за пользование кредитом.

Почему «купон»? В далекие-далекие времена, когда у меня еще не было седых волос, облигации были бумажными. По краю у них были отрывные купоны, которые в момент выплаты процентов менялись у эмитента на деньги. Облигации уже существуют в электронном виде, а название «купон» или «купонная выплата» так и остались.

Купон выплачивается автоматически, чаще всего 2 раза в год. Размер купона прописан в описании облигации (спецификации) и считается как процент от номинала. Если номинал 1000 рублей, а купон 10%, это значит, что, купив облигацию, вы будете получать 100 рублей ежегодно.

На нашем рынке номинал облигаций в основном 1000 рублей.

Облигации имеют срок погашения, то есть срок действия. К примеру, 1 год, 3 года, 5 лет, 10 лет. Этот срок изначально прописан в спецификации. Когда срок погашения подходит, облигация в кармане инвестора превращается в 1000 рублей, как карета Золушки в тыкву в полночь.

На российском рынке градация по срокам до погашения такая:

• Краткосрочные облигации («короткие») – до 1 года до погашения.

• Среднесрочные облигации («средние») – от 1 года до 5 лет до погашения.

• Долгосрочные облигации («долгие») – от 5 лет до погашения.

• Бессрочные облигации («вечные») – название говорит само за себя. На нашем рынке встречаются редко.

Кстати, государственные облигации надежнее банковского вклада.

Это самое надежное на российском рынке в принципе. Почему? При серьезном кризисе самый надежный банк может приказать долго жить. Государству тоже будет не просто. Но сначала государство отдаст свои долги, а уж потом будет отдавать долги за коммерческий банк через Агентство по страхованию вкладов. Если останутся деньги, конечно. После выпуска облигации можно купить и продать на вторичном рынке нажатием одной кнопки в торговом терминале. При этом цена облигации указывается в процентах от номинала. Если вы видите, что облигация стоит 95%, то придется уплатить за нее 950 рублей. Если 104%, то 1040 рублей. Чем короче облигация, чем ближе срок до погашения, тем меньше изменяется цена, и тем ближе эта цена к номиналу.

Это легко объяснимо – в момент погашения на счету инвестора облигация будет «поменяна» на 1000 рублей. Естественно, что за 1 день до погашения она никак не может быть продана, к примеру, за 120% (1200 рублей) – ее просто никто не купит, потому что будет понимать, что завтра облигация погасится за 1000 рублей.

Соответственно, если до погашения 10 лет, то цена бумаги может отклоняться от номинала достаточно сильно. Это может быть невыгодно, если вам надо продать облигацию, а она сильно подешевела.

Есть еще один момент.

Купон выплачивается два раза в год, но «накапливается» на облигации автоматически по чуть-чуть ежедневно. К примеру, если купонная выплата 182 рубля раз в полгода, значит, каждый день «накапливается» по 1 рублю.

Таким образом, если я держал облигацию пару месяцев и решил ее продать, но купон получить не успел, так как время выплаты еще не пришло, то эти накопленные 60 рублей мне отдаст из своего кармана покупатель.

Эти деньги называются накопленным купонным доходом. Или НКД.

Размер НКД рассчитывается автоматически и указывается в описании сделки при ее осуществлении.

Для покупателя никакой несправедливости нет, ему вернутся деньги в момент выплаты купона.

Как это произойдет?

Через четыре месяца, в момент выплаты купона, покупатель получит 182 рубля. Из них 60 рублей компенсация НКД, который был передан мне. И 122 рубля – купон за владение облигацией непосредственно покупателем (4 месяца по 1 рублю в день).

Все честно и справедливо. Все довольны. Все автоматически. За всем следит всевидящее око биржи.

Это еще одно преимущество перед банковским вкладом. Сколько бы вы ни владели облигацией, хоть 3 дня, хоть 3 месяца, вы все равно получаете купон из расчета прописанной в облигации годовой купонной доходности.

Пример:

Владимир решил купить облигацию. Он видит, что цена 102%. Купон 5%. НКД 15 рублей. Срок погашения 1 января 2025 года. Это значит, что облигация Владимиру обойдется в 1035 рублей (цена 102% – это 1020 рублей, плюс НКД 15 рублей). Цена, которую заплатил Владимир, называется «полной» или «грязной».

Владимир будет получать два раза в год по 2,5% от номинала, то есть по 25 рублей. И 1 января 2025 года ему на счет «прилетит» 1000 рублей, а сама облигация со счета пропадет.

Еще одно важное понятие – дюрация.

Дюрацию часто путают со сроком до погашения.

На самом деле дюрация – это время, через которое Владимир вернет вложенные деньги.

Я специально не привожу сложную формулу дюрации, чтобы у вас не пропало желание инвестировать.

В этой формуле учитывается много параметров. В том числе стоимость денег (дисконтирование денежных потоков).

То есть при расчете дюрации предполагается, что все купоны вы будете реинвестировать.

Сложно? Давайте на примере. Я его приведу упрощенным, без дисконтирования. Потому что для первоначального понимания дисконтированием можно пренебречь.

Пример:

Владимир покупает облигацию со сроком погашения через 20 лет. Цена облигации 95% (950 рублей). Купонная доходность 10% (100 рублей в год).

Когда Владимир вернет вложенные деньги?

950 / 100 = 9,5 лет.

Получая ежегодно купон в размере 10%, Владимир вернет вложенные средства через 9,5 лет.

Дюрация облигации в данном случае 9,5 лет. Она рассчитывается автоматически и известна заранее.

И поэтому тоже облигация является самым надежным и понятным инструментом.

Рассмотрим виды облигаций на примере государственных:

1) ОФЗ-ПД.

С постоянным купоном – инвестор будет получать одинаковые купонные выплаты в течение всей жизни облигации. Это самый простой и понятный вариант купона. Начинать инвестировать можно именно с таких облигаций.

При высокой ключевой ставке Центробанка, такая облигация помогает зафиксировать хорошую доходность надолго.

2) ОФЗ-ПК.

С переменным купоном – инвестор будет получат купон, который меняется в зависимости от ставки RUONIA. Это ставка практически равна ключевой ставке Центробанка. Выгодна при растущей и высокой ключевой ставке.

3) ОФЗ-АД.

С амортизируемым купоном – инвестор получает купон, и также ему частями выплачивают номинал. Соответственно, в момент погашения инвестор получит не 1000 рублей, а столько, сколько осталось еще