Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

2. Если решили взять в портфель облигации корпоративные, избегайте на первоначальном этапе бумаги с досрочным выкупом, иначе запутаетесь. Проверить возможность досрочного выкупа можно, посмотрев описание облигации.

3. Если решили купить корпоративные облигации, выбирайте бумаги очень надежных эмитентов. Рейтинг компании можно посмотреть на сайтах российских рейтинговых агентств. Также можно брать во внимание уровень листинга эмитента и облигации на бирже.

4. Несмотря на то, что рынок живет ожиданиями, не все события можно предугадать. Если вы сомневаетесь в кредитоспособности эмитента, имеет смысл продать бумагу до выплаты купона, потому что при техническом дефолте эмитента произойдет коррекция цены бумаги вниз.

5. Как мы уже говорили, чем ближе дата погашения, тем ближе цена облигации к 100%. Если бумага торгуется выше номинала и скоро погашение (предположим, в ближайшие пару месяцев), то имеет смысл продать бумагу чуть выше номинала и переложиться в другую облигацию.

На закуску несколько стратегий.

Первая.

У Владимира несколько целей.

1) Приобретение автомашины, стоимостью 3 млн рублей, через 3 года.

2) Приобретение квартиры, стоимостью 15 млн рублей, через 5 лет.

В наличии капитал в размере 13 млн рублей, находящийся на банковском вкладе с доходностью 4,5% годовых. Инвестировать в акции и иные рисковые активы Владимир опасается, справедливо полагая, что из-за небольшого срока до целей высока вероятность того, что при наступлении кризиса стоимость акций упадет и не успеет подняться.

Владимир приобрел государственные, муниципальные и корпоративные облигации надежных эмитентов со сроком погашения через пять лет. То есть в тот момент, когда ему понадобятся деньги на квартиру. Купонная доходность портфеля 7,7%. Таким образом, Владимир получает в год 1 млн купонного дохода.

Такая стратегия позволит через 3 года купить машину за 3 млн рублей, а через 5 лет приобрести квартиру за 15 млн рублей. Если бы деньги остались на депозите, то через пять лет накопилось бы на квартиру, но машину за 3 млн рублей купить не получилось бы.

Вторая.

У Елены цель – пассивный доход. Имеется капитал в размере 10 млн рублей. Доходность облигационного портфеля 10% годовых.

Елена подобрала в портфель бумаги с купонными выплатами по два раза в год, но в разные месяцы:

• Январь и июль.

• Февраль и август.

• Март и сентябрь.

• Апрель и октябрь.

• Май и ноябрь.

• Июнь и декабрь.

Каждый месяц приходят купоны примерно по 83 000 рублей.

Третья.

Сначала немного теории.

Ключевая ставка Центробанка – это ставка, по которой ЦБ дает деньги в долг остальным банкам. А те, добавив свой процент, выдают кредиты населению и бизнесу. На 1 апреля 2021 года ключевая ставка ЦБ 4,5%. Банк выдает кредиты под 8,5%, добавив немножко сверху. Доходность облигации Банка 8%.

Экономику начинает трясти, инфляция ускоряется. Центробанк начинает борьбу с инфляцией повышением ключевой ставки. Как и почему это происходит, я рассказываю в главе про бизнес-циклы и кризис.

В период роста ключевой ставки деньги дорожают. На 1 июля 2021 года ключевая ставка ЦБ уже 5,5%. Банк выдает кредиты населению под уже 9,5%. Доходности облигаций Банка тоже должны увеличиться, так как все кредиты в стране подорожали. А облигация – это тот же самый кредит.

Как это может произойти? Ведь на рынке уже торгуются облигации с фиксированной купонной доходностью.

Рассмотрим пример:

Номинал облигации 1 000 рублей. Купонная доходность 8%. Купон 80 рублей. В спокойное время облигация Банка торгуется по 100%. Ключевая ставка выросла на 5%, до 10,5%. Деньги подорожали.

Как можно увеличить доходность этой бумаги? Уменьшив ее стоимость. Цена облигации снижается до 80%. Теперь, купив ее за 800 рублей, ваша текущая доходность по бумаге будет: 80 / 800 = 10%. То есть текущая доходность облигаций увеличилась!

И так будет продолжаться, пока будет расти ключевая ставка. С каждым ее увеличением цены облигаций будут падать, а доходности расти. Когда Центробанк поборет инфляцию, то начнет снижать ключевую ставку. Деньги будут дешеветь, цены облигаций расти, а их доходности падать.

Вот какая стратегия вырисовывается в данной ситуации:

В момент роста ставки сидим в самых коротких бумагах, постоянно перекладываясь. К примеру, в январе 2022 года я купил ОФЗ с погашением в июле 2022. О чем подробно рассказывал в своем телеграм-канале и в других соцсетях.

Можно выбирать бумаги с постоянным купоном, индексируемые на уровень инфляции (если инфляция растет) или амортизируемые.

Основная задача – иметь возможность быстро выйти в деньги, когда я увижу тенденцию к развороту в политике ЦБ.

Я рассуждал так: пока не вижу тенденции к снижению ставки, я перекладываюсь в самые короткие бумаги раз в полгода.

Кстати, вы же помните, короткие облигации слабо волатильны. Их цена сильно не падает. Значит, если даже я не дождусь погашения этих бумаг, а деньги мне будут нужны, я смогу продать облигации и выйти в деньги, много не потеряв.

В конце 2024 года значение ключевой ставки регулятора достигло 21%. Я понимал, что это очень высокий показатель, который с большой вероятностью более не будет расти или рост будет незначительным. Я начал закупать в портфель длинные ОФЗ, цены на которые ушли ниже 60%. Об этом я подробно рассказывал в ноябре–декабре 2024 года в телеграм-канале и на вебинарах.

В итоге весной 2025 года мы увидели тенденцию к развороту ставки. Многие начали избавляться от коротких бумаг и покупать длинные и дешевые, нацелившись на их рост при снижении ставки регулятора.

Мы уже говорили, что длинные бумаги самые волатильные. Поэтому в итоге они упали в цене глубже всех остальных.

В сухом остатке: в определенный момент ключевая ставка выросла до 21%.

ОФЗ с купоном 7% и погашением в 2037 году будет стоить 55%, имея текущую доходность 12,7%. А доходность к погашению 18%.

Для долгосрочного инвестора, который не желает сильно рисковать во время неопределенности, подобные стратегии являются отличной возможностью спокойно спать и увеличивать капитал.

Что получилось в итоге?

Экономика уже начинает стабилизироваться, кризис проходит, впереди хорошие времена, низкие ставки и всеобщее благоденствие.

А я зафиксировал на полтора десятка лет очень большую доходность в самом надежном инструменте.

Также я могу подождать полгодика-годик и продать эту бумагу, когда ключевая ставка вернется к показателям 5–7%, а цена облигации поднимется до 90%. И в таком случае я за год заработаю на самом надежном инструменте 76% (учитывая полученные купоны).

Безусловно, это грубые расчеты, но суть вы поняли. Именно так можно и нужно пользоваться возможностями, которые предоставляет фаеру кризис.

Диверсификация

О диверсификации вы наверняка слышали не раз, но еще не вполне понимаете, чем она так привлекательна и как диверсифицировать свой портфель. То есть сделать его терпимым к риску. Для этого нам понадобятся разные активы.