Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

Что делать инвестору? Вспомнить о качественной диверсификации и провести бэк-тест портфеля!

Возьмем десятилетний период из предыдущего примера.

В 2000 году инвестор собрал портфель на $20 000 из четырех фондов – на американские акции, на акции компаний остальных стран за исключением США, на облигации компаний и государств всего мира и на золото. Срок инвестирования всего 10 лет, поэтому инвестор решил диверсификацией уменьшить волатильность портфеля и распределил капитал поровну в эти фонды, вложив в каждый по $5 000. Такой нехитрый способ провести глобальную диверсификацию портфеля по всем регионам, странам, классам активов и валютам.

Как вел себя за этот период портфель?

Средняя годовая доходность: 6,39%.

Волатильность (насколько может отклониться доходность от средней): 11,20%.

Лучший год: плюс 27,50%.

Худший год: минус 21,19%.

Максимальная просадка: 29,31% (в 2008 году, восстановление после падения в сентябре 2009 года).

За 10 лет капитал с $20 000 долларов увеличился до $37 147.

Доходности портфеля по годам:

Как себя вели классы активов в портфеле?

Доходности фонда акций:

Доходности фонда акций компаний мира без США:

Доходности фонда облигаций мира:

Доходности фонда золота:

Портфель за 10 лет вырос практически в два раза, имея среднегодовую доходность более 6% и волатильность на достаточно низком уровне. Напомню, что в этот же период широкий рынок показал по итогам отрицательную доходность. Максимальная просадка портфеля не достигла 30%. Ниже первоначальной стоимости сумма чистых активов сильно не опускалась, за исключением четырех первых лет. В то время в моменте рынок акций терял по 45%, а портфель – по 15–17%. Во время ипотечного кризиса в моменте стоимость активов в портфеле падала на 29,31%, и за полтора года просадка была отыграна. Кривая динамики портфеля достаточно плавная, волатильность невысокая, на уровне портфеля с умеренным риском. Таким образом, при включении в портфель различных инструментов, которые охватывают разные секторы экономики, разные страны и регионы, разные классы активов и валюты, инвестор защищает себя от рисков и стабилизирует динамику портфеля. Простыми словами, он живет спокойнее и зарабатывает больше. Даже если в это время рынок акций, основной актив, приносящий доход, показывает отрицательную доходность.

Почему я ждал кризис. Как готовиться и что делать при его наступлении?

Кризис в мировой экономике наступает каждые 7–10 лет, и его не надо бояться. Надо просто знать: это как снег или дождь – случается! Если небо пасмурное, мы знаем, что будут осадки. Если рынок перегрет, инфляция растет, центробанки поднимают ключевые ставки, можно предположить: надвигается кризис. Когда деньги дорожают, неэффективный бизнес начинает себя чувствовать плохо и рискует развалиться. Рынок падает.

Наша задача в это время – защитить свой доход и капитал. Что мы можем сделать? Вовремя заметить предпосылки кризиса и хорошенько к нему подготовиться:

• уменьшить долю акций,

• увеличить долю защитных активов,

• или не делать ничего, если ваш портфель пассивный и долгосрочный.

Как бы рынок ни колбасило, в итоге он все равно отыграет свое. Наглядно это продемонстрировал 2008 год. Перегрев кредитного рынка, ипотечный кризис, общая цикличность экономики, перекос международной торговли и движения капиталов, а также рост нерегулируемой «теневой» банковской системы привели к кризису планетарного масштаба. Начался он в США, но трясло все страны. По своим последствиям ситуацию вполне можно сравнить с Великой американской депрессией 1930-х годов.

В докладе Всемирного банка, опубликованном весной 2010 года, утверждалось, что потери российской экономики оказались меньше ожидаемых. Причиной эксперты назвали масштабные антикризисные меры, предпринятые правительством.

В условиях крайнего дефицита ликвидности удалось стабилизировать банковскую систему и погасить панику. Люди, которые еще недавно в спешке забирали рублевые вклады, успокоились. Начался рост валютных вкладов. И уже год спустя индекс РТС подскочил в 2,3 раза, российский фондовый рынок оказался мировым лидером роста. В прессе писали, что ему удалось отыграть большую часть падения.

Итак, что мы должны из всего этого понять? То, что обладатели пассивного долгосрочного портфеля в кризис спят спокойно. Но есть и те, кто хочет в это смутное время не столько защитить активы, сколько немножко поднять их доходность. В условиях роста инфляции им можно задуматься о покупке золота и облигаций, доходность которых привязана к инфляции. Долгосрочные и среднесрочные ценные бумаги в кризис чувствуют себя лучше рынка акций. Они даже показывают хороший плюс! Например, в 2008 году, когда рынок упал на 50%, облигации показали +20–40%.

Короткие облигации столь большого плюса не покажут, но при этом не упадут. Особенно если речь идет о ценных бумагах надежных эмитентов – государства или крупных и крепких компаний.

Запомните правило: когда растут ключевые ставки, растет и доходность облигаций. Сама стоимость этих ценных бумаг на рынке падает, но так как они платят фиксированный купон, то выходит, что доходность увеличивается. И как только мы видим – кризис не за горами, можно начинать добавлять в портфель облигации.

Представим, что ставка Центробанка поднялась до 8,5%. Это означает, что доходность по коротким гособлигациям (на 2 года) повысилась почти до 10%. Если быстро сообразить, что к чему, можно неплохо заработать на надежных консервативных инструментах.

Советую еще следить за ставками банковских вкладов. Они тоже реагируют на повышение ставок Центробанка. Поэтому если вы увидите, что по банковским вкладам вдруг образовались аномально высокие ставки, почему бы не разместить свой резервный капитал еще годика на три?

В конце концов, если вам срочно потребуются деньги, вы всегда сможете разорвать договор и пожертвовать доходностью. Только не сливайте на вклад все наличные деньги. Оставьте оперативный запас в каком-нибудь доступном месте.

Итак, что такое кризис и с чем его едят, мы в общих чертах поняли. Теперь расскажу о том, как к нему готовлюсь и справляюсь с ним я сам.

Когда я только знакомился с инвестированием, то толком не знал, что такое кризис, почему он случается и что из себя представляет. Был страх, как перед любым непонятным явлением. Этот страх уходил постепенно, с ростом понимания происходящего. Потому что экономика складывается из миллионов сделок, которые совершают люди, компании и государство, вместе взятые. Это последовательность шагов и схема тут такая: пошел я за молоком и хлебом, купил машину в автосалоне, оформил квартиру в ипотеку – я сделал свой вклад в экономику. Чем больше я