Энциклопедия молодого пенсионера. Как спланировать пaссивный доход и перестать работать на дядю - Алексей Леонидович Родин

Выгодна в случае, когда ключевая ставка растет и вы ждете разворота для того, чтобы составить долгосрочный портфель, зафиксировав высокую доходность.

4) ОФЗ-ИН.

Индексируемый номинал. Купон тут постоянный, порядка 2,5% годовых, но каждый год облигация индексируется на размер инфляции. Удобна, когда инфляция высокая.

Иные характеристики, которые могут вам встретиться:

Обеспеченные и необеспеченные.

В первом случае есть какой-то залог. И это явно плюс для инвестора – надежность выше.

Субординированные

(«младшие» или «суборды» на нашем с вами жаргоне) – эти облигации на уровень ниже обычных по иерархии. При банкротстве эмитента такие бумаги погашаются позже «старших». Соответственно, риски выше. И доходность из-за этого по субордам выше.

С выкупом и без выкупа

– в первом случае эмитент может досрочно погасить облигацию, если захочет. Для инвестора, зачастую, это неожиданность. И не всегда приятная. Скорее, наоборот, – он строил планы, рассчитывал получать пассивный доход… А тут раз, и нет облигации.

Конвертируемые и неконвертируемые

– в первом случае эмитент может взять и поменять облигацию на акцию, к примеру. Или на другую облигацию с неудобными условиями. И сделать это незаметно, исподтишка. И опять планы инвестора полетят в тартарары. На нашем рынке такие бумаги доступны только квалифицированным инвесторам. И это хорошо, потому что при их покупке надо подумать тысячу раз.

Мусорные – облигации компаний с низким рейтингом, соответственно, высоким риском.

Высокодоходные (ВДО) – облигации небольших компаний. Зачастую они и есть «мусорные». Доходности по таким бумагам высокие, но и риски тоже высоки.

Доходность облигаций.

Купонная доходность (ставка купона).

Ставка доходности, прописанная в спецификации. При постоянном купоне не меняется, считается от номинала.

Пример: Номинал 1000 рублей, инвестор ежегодно получает 90 рублей. Купонная доходность 9%.

Текущая доходность.

Ставка доходности, которую инвестор получает на вложенные им средства.

Пример номер раз:

Номинал 1 000 рублей, купонная доходность 9% (90 рублей в год), инвестор купил облигацию за 90% (900 рублей).

Текущая доходность = 90 / 900 * 100% = 10%.

Пример номер два:

Инвестор нашел облигацию, цена которой на рынке 110%. Купон у облигации 10%.

При покупке Владимир инвестирует 1100 рублей, а доходность будет получать 100 рублей.

Доходность к погашению равна 100/1100 * 100% = 9,1%.

Доходность к погашению (полная, простая, заявленная – это все варианты названий).

Ставка доходности, которую получит инвестор, если будет держать бумагу до погашения. В этом случае учитывается весь полученный инвестором доход по облигации – купонные платежи и будущее погашение, когда будет выплачена номинальная стоимость.

Пример:

Номинал 1 000 рублей, купонная доходность 9%, инвестор купил облигацию за 90% (900 рублей), до погашения три полных года.

За этот срок инвестор получит купонов 90 рублей х 3 года = 270 рублей.

Через три года облигация будет погашена за 1000 рублей, то есть инвестор заработает еще 100 рублей.

Доходность к погашению = ((100 руб. + 270 руб.) / 900 руб. / 3 года) * 100% = 13,7%.

Кстати, если при покупке инвестор уплатил продавцу накопленный купонный доход, то его стоит вычесть из размера полученных купонов.

Эффективная доходность. Ставка доходности, которую получит инвестор, если будет держать бумагу до погашения и реинвестировать все купоны.

Формула расчета сложна. Вы уж простите, но приводить я ее не буду, дабы не отбить желание инвестировать.

Эффективная доходность будет чуть выше доходности к погашению.

Все указанные доходности можно найти уже рассчитанными в различных скринерах выбора облигаций. Поэтому вам самим считать ничего не нужно. Когда выбираете облигации, то сравнивайте одинаковые показатели.

Выбираем облигации.

Выбирать облигации можно на различных сайтах.

Приведу пример выбора облигаций на сайте Мосбиржи, «из первых рук».

Moex.com (Фондовый рынок – Инструменты).

Если покупать облигации на вторичном рынке, то цена будет отличаться от номинала. А так как купонная доходность указана к номиналу, то в данном случае при сделке следует обращать внимание на другой показатель – доходность облигации к погашению по текущей рыночной.

Алгоритм для новичка:

1. Выберите тип инструмента (ОФЗ, региональные, муниципальные, коммерческие…)

2. Если ищете корпоративные, то можете ниже указать уровень листинга. Первый, Второй, Третий или без листинга.

Уровень листинга – это надежность ценной бумаги. Биржа присваивает такой уровень в зависимости от своих критериев.

Первый уровень листинга – самые надежные облигации. Третий – надежность низкая.

Пример:

Облигации ДОМ.РФ, ВЭБ и Система – первый уровень, облигации ФСК, КАМАЗ и Акрон – второй уровень, а облигации мелких компаний или субординированные – третий уровень листинга.

3. Исключите облигации с плавающим купоном, индексируемые, амортизируемые – они вам на этом этапе мастерства не нужны (на сайте Мосбиржи функционал этого сделать не даст, а на других скринерах такой функционал может встречаться).

На сайте Мосбиржи такие моменты можно уточнить в описании облигации (страничка конкретной бумаги откроется после клика мышкой по ней в списке всех облигаций). Там указан тип купона, возможный досрочный выкуп и прочие параметры.

Также тип купона указан в полном наименовании облигации «ОФЗ-ПД». Особенности облигации (тип купона, досрочное погашение и прочие) можно уточнить на сайте rusbonds.ru, вбив в поисковик ISIN и изучив страничку конкретной бумаги.

4. Проверьте ликвидность облигации. У неликвидной бумаги будет стоять прочерк в графе «текущая доходность» (показатель может называться «доходность по последней сделке» или «доходность по средневзвешенной цене»). Также ликвидность можно проверить, обратив внимание на объемы сделок за день. Если сделки есть, значит, бумага ликвидна. Вы ее купите и продадите при необходимости. Например, если вы покупаете на 100 тысяч рублей, а дневные объемы торгов по 200 млн, то для вашей позиции бумага ликвидна.

5. На вкладке «График выплаты купонов» вы увидите, когда и в каком размере будете получать купонные выплаты.

6. Распределите бумаги по доходности, от большей к меньшей.

7. Выберите подходящий срок до погашения. Если нет конкретного срока инвестирования, если не планируете долго продавать бумаги – выбирайте самые долгие облигации. Они будут самые доходные.

8. Выпишите несколько подходящих бумаг.

9. Из нескольких одинаковых выбирайте ту, у которой дюрация меньше. На сайте Мосбиржи значение дюрации вы найдете в таблице или в описании облигации на вкладке «Итоги торгов».

10. Для корпоративных облигаций информацию о надежности эмитента ищите на сайтах российских рейтинговых агентств. В поисковике на сайте вбивайте название эмитента и изучайте его страничку. Также при желании можно задать вопрос аналитикам, проводившим кредитный анализ (их данные указаны справа). Как правило, более охотно отвечают на вопросы, заданные с корпоративной почты.

И не забывайте о диверсификации. Особенно это актуально, если собираете портфель из корпоративных облигаций. Все.

Лайфхаки:

1. Если у вас несколько целей, на которые накоплены деньги, и вы хотите до наступления