Экономическая история России - Сергей Викторович Ильин

народного хозяйства. К 1 марта 1917 г. сумма бумажных денег в обращении составила 10 млрд руб. при золотом запасе в сумме 1,5 млрд руб. По темпам инфляции Российская империя обгоняла своих союзников и противников: за годы войны бумажно-денежное обращение во Франции увеличилось на 100 %, в Германии – на 200 %, в России же – на 600 %.

* * *

Очень большое место в кредитной системе России занимали земельные, или, как их еще называли, ипотечные, банки. Ипотечным кредитом принято называть операции по выдаче долгосрочных (более 3 лет) ссуд, непременно обеспеченных залогом недвижимого имущества. Развитие такого кредита связано с возникновением и широким распространением капиталистической земельной ренты и капиталистической частной собственности на землю. В сущности, закладывалась не земля и не постройки, на ней возведенные, а рента – тот постоянный доход, который недвижимость приносила своему собственнику. Ипотечный кредит получил широкое распространение практически во всех развитых странах уже в XIX в., когда завершился промышленный переворот и резко увеличился размер капитала, необходимого для экономически эффективного ведения сельского хозяйства, а также масштабного городского домостроительства. Многоэтажные жилые дома, оснащенные водопроводом, канализацией, лифтами и прочими удобствами, требовали крупных единовременных затрат, зачастую непосильных для индивидуального предпринимателя. Очень быстрый рост цен на землю в городах и в сельской местности сильно затруднил ее покупку из собственных средств капиталистов.

Тем не менее далеко не везде ипотечный кредит сложился в отдельную отрасль. В некоторых развитых странах с богатым денежным рынком специализированных ипотечных банков не возникло – выдачей долгосрочных ссуд под закладные и без таковых занимались частные предприниматели либо инвестиционные компании развивали ее как побочную отрасль. В Англии, например, ссуды под землю и недвижимость в XIX в. предоставляли частные банкиры и общества страхования жизни. Их стоимость без погашения равнялась 7 % годовых, что считалось на Британских островах почти ростовщическим процентом, особенно если учесть, что в Англии средняя стоимость торгово-промышленного краткосрочного кредита составляла от 1 до 3 % годовых, а процент по государственным займам платился из расчета 2,75 %. В Соединенных Штатах коммерческие депозитные банки совмещали ссуды под закладные с операциями краткосрочного кредитования. Там же очень сильные позиции на рынке долгосрочных ссуд с залогом недвижимости занимали сберегательные банки.

На французской земле ипотечные ссуды выдавало одно гигантское кредитное учреждение – Credit foncier de France. Основанное в 1852 г., оно постепенно поглотило все другие земельные банки и сделалось монополистом на рынке ипотечных ссуд. Credit foncier выдавало ссуды под первую закладную на городскую и земельную недвижимость, а также кредитовало департаменты, города и общины без ипотечного обеспечения. Его основной капитал равнялся 170 млн франков, а облигаций ему разрешалось выпустить на сумму, в 20 раз превышавшую основной капитал. Ссуды им выдавались специальными облигациями, которые приносили держателям 3 % годовых, не считая выигрышей и премий. До 1890 г. землевладельцы получали у Credit foncier ссуды сроком на 50 лет из расчета 5,71 % годовых, включая погашение и комиссию, на 60 лет – 5,54 % и на 75 лет – 5,41 %. В 1891–1894 гг. новые ссуды стали выдаваться из более низкого процента: 5,04 % на 50 лет, 4,83 % на 60 лет и 4,66 % на 75 лет. Понижения процента удалось достичь благодаря выпуску в обращение 3 % закладных листов – простых, без премий и выигрышей. Но даже тогда ипотечный кредит во Франции стоил дороже, нежели коммерческий, – средний учетный процент в Париже составлял 2 %, а преобладающим типом государственных займов являлась 3 % рента. Классические формы ипотечного кредита сложились в Германии и России – странах со сравнительно небогатым (применительно к России можно сказать – бедным) рынком ссудных средств. В этих странах возникла и расцвела сеть ипотечных кредитных учреждений: акционерных земельных банков, кооперативных учреждений долгосрочного кредита (городских и сельских) и, наконец, центральных ипотечных банков. Кредит под ипотеку там делился на городской и сельский. В Германии сельским земельным кредитом занимались главным образом земские общества (Landshaften). Основанные на принципе взаимности, земские общества в общем и целом успешно работали более 100 лет.

Всех таких обществ в Германии насчитывалось 22 плюс Central Landshaften fur die Prenssischen Staaten, которое не выдавало ссуд, а занималось исключительно реализацией закладных листов, выпускавшихся земскими обществами. Этих листов, по данным на 1887 г., в обращении находилось всего на сумму около 2 млрд марок. Из них 3 % листов было эмитировано на сумму 12982,5 тыс. марок; 3,5 % – 1297 489,01 тыс. марок; 4 % – 523 964,25 тыс. марок; 4,5 % – 31 540,5 тыс. марок. С учетом комиссии и 5 % взноса на образование запасного капитала германским землевладельцам кредит обходился от 4,75 до 5,25 % годовых, не считая расходов по реализации листов. Акционерные земельные банки Германии работали исключительно с городскими ссудами.

Ипотечные банки как Германии, так и России относились к категории эмиссионных кредитных учреждений. Они выдавали ссуды посредством выпуска в обращение от своего имени ценных бумаг – ипотечных облигаций. Как и коммерческий банк, ипотечное кредитное учреждение в его классическом виде выполняло посреднические функции. Главным источником средств для кредита под залог недвижимости выступали длительно свободные средства физических и юридических лиц. Ссуды под недвижимость имели то преимущество, что залог – земля или капитальные городские постройки – способен постоянно возвышаться в цене и потому является надежной гарантией сделанным инвестициям. В эпохи строительного бума вложения в недвижимость, особенно в землю, давали значительно больший доход, чем денежные вклады в банках краткосрочного кредита. В начале ХХ в. даже сберегательные кассы во многих развитых странах помещали деньги своих вкладчиков либо в прямые ссуды под недвижимость, либо в покупку ипотечных облигаций, приносивших фиксированный доход.

В России средства государственных сберегательных касс использовались правительством для финансирования железнодорожного строительства и хозяйства. Ввиду крайне незначительного развития страхования жизни – на 140 млн населения империи было заключено всего порядка 250 тыс. договоров личного страхования – средства страховых компаний не могли удовлетворить ищущих ссуд владельцев недвижимости. Индустриальный сектор в экономике по удельному весу уступал аграрному, отчего накопления промышленных предприятий не играли значительной роли на рынке долгосрочных капиталовложений. В обеих странах ипотечные ценные бумаги формировали обширный сектор фондового рынка. В Германии банк, произведя эмиссию листов, продавал их на бирже и заемщик получал от него в ссуду наличные деньги. В России учреждения долгосрочного кредита реализацией ценных бумаг за свой счет не занимались. Ссуды выдавались закладными листами по их нарицательной цене. Этими ценностями и была выдана большая часть ссуд. По желанию заемщика земельный банк принимал на себя реализацию его бумаг за небольшое комиссионное вознаграждение (не более 1/4 % от их нарицательной стоимости).

Эмиссия закладных листов и облигаций обеспечивалась заложенными имуществами и, кроме того, ценностями акционерного и резервных капиталов. В России закон разрешал выпуск листов на сумму, в 10 раз большую, чем имелось в банке акционерного капитала. В германских банках закладные листы выпускались на сумму, в 15 и даже 20 раз большую сполна оплаченного складочного (синоним: акционерного) капитала. За эмиссию необеспеченных листов директора банков в Германии несли не только гражданскую, но и в ряде случаев уголовную ответственность.

На территории Российской империи развивалось несколько видов учреждений долгосрочного кредита: городские кредитные общества, земские кредитные общества взаимного типа (Царства Польского, Остзейские, Херсонский банк), акционерные, сословные и государственные земельные банки. Первыми на рынке долгосрочных ссуд появились городские кредитные общества – своего рода кооперативы заемщиков и кредиторов. Затем к ним присоединились акционерные банки и государственные ипотечные кредитные учреждения. Акционерные земельные банки возникли в период 1871–1873 гг. и практически все (за исключением Саратовско-Симбирского банка) дожили до 1917 г. Старейшим частным ипотечным банком являлся Харьковский земельный банк (основан известным грюндером А. К. Алчевским), самым крупным – Московский. Далее шли: Санкт-Петербургско-Тульский, Виленский, Киевский, Ярославско-Костромской, Бессарабско-Таврический, Донской, Харьковский, Полтавский и Нижегородско-Самарский. К 1915 г. акционерные банки выдали сельских ссуд на сумму 938,4 млн руб. под залог 23,2 млн десятин земли. Они обслуживали главным образом крупное землевладение.

Государственный Крестьянский поземельный банк был учрежден в 1883 г. для того, чтобы оказывать помощь крестьянам в приобретении в собственность земельных участков, предлагавшихся к продаже помещиками. Дворянский земельный банк должен был стать своего рода подарком российскому благородному сословию к столетнему юбилею Жалованной грамоты дворянству. Основанный в 1885 г., он предназначался исключительно для «поддержки землевладения потомственных дворян». Оба банка вместе выдали ссуд к 1 января 1915 г. на сумму 2262,3 млн руб., или 60,2 % от общего объема выданных ссуд под залог земель в сельской местности.

Взаимные ипотечные кредитные учреждения в российском сельском землевладении не привились. Исключение составляет лишь Херсонский земский банк, игравший заметную роль в кредитовании землевладельцев южных