Настольная книга коллекционера. Руководство по управлению и содержанию арт-коллекций - Мэри Розелл

работают по соглашению с аукционными домами, в соответствии с которыми они обязуются предложить заранее оговоренную цену за продаваемую работу, и эта сумма не раскрывается. Если ставки не поднимутся выше этой отметки, гарант приобретает работу. Если цена «из-под молотка» будет выше этой суммы, все, что сверху, распределяется между гарантом, владельцем проданного произведения и аукционным домом. Если удается продать работу за сумму, существенно превышающую договоренную стоимость обязательного выкупа, то гарант может хорошо заработать на этой операции: иногда речь идет о миллионах долларов, как, например, в случае с рекордной продажей картины «Обнаженная, зеленые листья и бюст» (1932) работы Пикассо, которая в 2010 г. была продана на Christie's за $106,5 млн при нижнем эстимейте в 70 млн[198]. Следует, однако, понимать, что гарантии таких прибылей могут быть только при очень высоких ставках. Обычно чем больше дается первоначальная гарантия, тем большие отчисления получит гарант после того, как будет перейден установленный минимум. Естественным следствием будет и то, что при слишком высоких эстимейтах инвестор может просто потерять деньги и в перспективе обзавестись «сгоревшей» на аукционе работой, которую впоследствии будет трудно продать.

Иногда такие безотзывные покупатели освобождаются от выплат премиальных с приобретенной работы, что служит своего рода наградой за принятие рисков. Она известна как «плата за финансирование», которая равняется скидке от цены продажи. Впрочем, не все аукционы готовы предоставлять третьесторонним гарантам такие дополнительные привилегии[199].

Иногда подобным гарантом может выступить дилер или коллекционер, и его основной задачей в этом случае будет не столько получить прибыль, сколько оставить за собой контроль над сегментом рынка определенных произведений. Считается, что обычно третьесторонние гаранты обязуются выкупить работы для того, чтобы тем самым повысить их цены. Хотя обычно факт такой заинтересованности третьего лица не упоминается в каталоге, такая практика вновь поднимает вопросы цеховой этики и служит поводом для дополнительных проверок[200].

Финансовые операции, связанные с искусством

Одним из следствий все возрастающего интереса к предметам искусства как к одному из активов становится все более распространенная практика использования их в качестве финансового обеспечения займов. Когда в 2008 г. в результате экономического кризиса возникли проблемы с ликвидным капиталом, коллекционеры осознали, что картины, находящиеся в их собственности, позволяют получить доступ к «живым» деньгам, и при этом не пробивать брешь в их инвестиционных портфелях. С тех пор объем финансовых операций с произведениями искусства заметно вырос. Помимо «старожилов» рынка, в этой деятельности участвуют и новые организации, которые помогают коллекционерам получать обеспечение под принадлежащие им произведения.

Использование коллекций в качестве финансового обеспечения

Практика проведения финансовых операций с произведениями искусства начала свой отсчет в благополучные 1980-е гг., и позже, в начале 1990-х гг., когда произошел обвал рынка, преподала многим непростые уроки[201]. Сегодня эта область глубже структурирована, внутренние процессы намного лучше отлажены, а к процессу подключаются все новые игроки: от частных банков до аукционных домов. В целом этот бизнес на сегодняшний день оценивается приблизительно в $7 млрд[202].

Арт-финансирование позволяет тем, кто владеет достаточно дорогими произведениями искусства, монетизировать свои коллекции и получать под них необходимые средства. Иногда предметы искусства используются как обеспечение для краткосрочных займов, чтобы приобрести другие работы, когда имеющихся средств недостаточно. Ссуды под залог произведений искусства используются для приобретения инвестиционной недвижимости в качестве капитала предприятий или для выплаты налогов на собственность без необходимости распродавать всю коллекцию. В главе 9 рассказывается о том, что продажа коллекции может оказаться весьма дорогостоящим делом и отнять до 30 % стоимости произведений, плюс 28 % уйдет только на выплату налога на прибыль. Кроме того, такие ссуды позволяют коллекционерам не отказываться от своих собраний именно в те моменты, когда наблюдается снижение арт-рынка, и избавляет их от необходимости продавать работы в период очередного рыночного спада. Одно из главных преимуществ таких ссуд заключается в том, что коллекционер фактически может оставить картину висеть у себя на стене и никто даже не будет знать о том, что она заложена.

Коэффициент «кредит/залог»

Обычно сумма кредита составляет от 40 до 50 % от оценочной стоимости заложенного произведения, при этом минимальная стоимость колеблется в пределах от $500 000 до $1 млн. Это соотношение известно как коэффициент «кредит/залог». Однако, как уже говорилось в главе 3, оценочную стоимость произведения очень непросто определить, и иногда она может стать предметом острых разногласий. Кроме того, в документах о предоставлении кредита не всегда указывается, о какой стоимости произведений ведется речь: заемщик может полагать, что подразумевается одна стоимость (например, рыночная), а кредитор может считать, что это иная величина (например, наличная стоимость, которая обычно меньше).

Оценка произведения производится на момент выдачи займа и затем впоследствии повторяется раз в год, а в момент волатильности рынка кредитор может потребовать повторения оценки раз в полгода. Для ускорения процесса выдачи займа в интересах заемщика необходимо будет сразу же предоставить всю необходимую информацию и документацию, относящуюся к делу: справку-счет, сертификат подлинности, словом, все, что имеется в системе управления коллекцией по настоящему произведению.

Персональные данные

Коллекционерам, которые рассматривают перспективу получения ссуды под залог предметов искусства, следует также учитывать вопрос о разглашении персональных данных. В интересах организации, предоставляющей заем, нужно получить полное обеспечительное право, которое не может быть оспорено третьими лицами. Если дело происходит в США, заимодавец заполнит форму UCC-1, чтобы зафиксировать данные о праве владения предметом искусства (подробнее см. в главе 7 и в главе 9). Однако для тех коллекционеров, которые не желают никаких официальных записей о своих финансовых операциях, это может стать проблемой. Большинство заимодавцев также готовы давать ссуды иным лицам, например обществам с ограниченной ответственностью, но в действительности детальные описания обеспечения залога (включающие в себя информацию о художнике, материалах и технике исполнения и т. д.) могут все равно в итоге раскрыть информацию о владельце[203].

Условия

Условия, на которых предоставляются подобные займы, бывают очень разными и иногда рискованными для коллекционера. Они зависят прежде всего от типа кредитора (ниже мы поговорим об этом подробнее), и их следует самым тщательным образом изучить, чтобы иметь полное представление, как будут структурированы все платежи, включая оплату оценки, страхования титула, который понемногу превращается в стандартный механизм защиты прав кредитора. При этом процедура оплачивается заемщиком, а также предварительные платежи и штрафные санкции при просрочке даты погашения займа. В целом кредиторов, специализирующихся в сфере подобных финансовых операций, можно разделить на четыре типа. В каждом случае они преследуют свои цели, и от этого зависят условия выдачи займов.