Последний кризис капитализма. Идеи современной экономики - Михаил Леонидович Хазин

порты, каналы и другие инфраструктурные сооружения. Разумеется, эта деградация будет идти разными темпами, но я не исключаю, что и плотины с дамбами будут прорываться, и блэкауты с тотальным отключением электричества в ряде регионов, и другие проблемы будут возникать все чаще.

И вот здесь у любых властей возникнет принципиальный вопрос: за счет какого ресурса эти проблемы в принципе можно решить? Понятно, что апеллировать к «свободному рынку» в такой ситуации не получится, а недовольство беднеющих граждан будет нарастать. И вот обнаруживается, что ресурс-то есть! Правда, не у всех, но у тех, кто сможет его использовать, – отказаться возможности не будет, по политическим причинам.

Ресурс этот – эмиссия национальных валют. На первом этапе – через вытеснение доллара США, что позволит избежать серьезных социальных последствий. Разумеется, этот вариант не пройдет в странах ЕС или Китае (поскольку там эмиссия и без этого превышает все возможные масштабы), но вот в Индии, России, Бразилии, ряде других стран это вполне возможно. И именно для решения абсолютно необходимых задач на внутреннем национальном уровне и придется начать выход из мировой долларовой системы. Тем более что пользы от нее в части получения необходимых инвестиций больше не будет.

Это принципиально важный момент, который я уже неоднократно выше отмечал: вхождение в Бреттон-Вудскую модель приносило практически всем участникам очевидную выгоду. Но, поскольку в процессе кризиса эта выгода исчезнет, а вытеснение доллара даст вполне понятное и очевидное преимущество, – переход к этой политике неизбежен. Поскольку выход из Бреттон-Вудской системы в новой ситуации тоже будет давать ощутимое преимущество. Правящей элите так точно.

Ну а затем крупные страны, которые перейдут к этой политике, начнут предлагать своим соседям «покровительство» под инвестирование своей эмиссионной валютой. То есть фактически будут строить свои локальные валютные системы, повторяя политику США (и СССР) 30–60-х годов ХХ века. В результате и будут оформляться новые валютные зоны, некоторый аналог, на новом этапе, технологических зон XIX–XX веков. Механизм образования только будет другой, из-за чего я и выбрал другое название.

США в первые недели второго президентства Трампа устами нового министра обороны Пита Хегсета фактически прямым текстом признали – у них нет ресурса поддерживать даже такого еще недавно верного союзника, как Евросоюз. Мы не будем вдаваться в политические тонкости (например, кто в Германии поддерживает Лондон, кто – сторонники Клинтона, а кто – Трампа), поскольку с экономической точки зрения это роли не играет. Но Хегсет четко объяснил, что «держать» весь долларовый мир США уже не могут.

Ну а если не могут, то и описанные выше процессы практически неизбежны. Нравится это кому-то или нет. Кризис падения эффективности капитала, который проходил во всех технологических зонах с конца XIX века, привел к неизбежному из описанной выше теории результату. Избежать его не получится, как и «отжать» у кого-то ресурс, – ведь альтернативных технологических зон нет.

Теоретически есть две «кубышки», которые могут несколько продлить агонию всей Бреттон-Вудской системы и США конкретно. Это Евросоюз и Китай. Уровень жизни их населения явно превысил те стандарты, которые могут устроить США, и началась активная работа по перекачке этих ресурсов в пользу американской экономической системы. Собственно, с ЕС эта работа уже в разгаре и скоро приведет к естественному результату – снижению уровня жизни в этом регионе до уровня средних стран Азии. А там и до Латинской Америки с Африкой недалеко. Кстати, философский вопрос – дойдет ли дело до голода в Швеции, Испании или Бельгии?

А про Китай новая команда Трампа уже говорит открыто. Давление на него уже началось, но, скорее всего, в 2025 году это давление резко усилится. Самым главным (на сегодняшний день) инструментом являются таможенные пошлины, но точно оценить, насколько этот инструмент достаточен для повышения инвестиционной привлекательности американской экономики, – достаточно сложный вопрос.

Беда в том, что и в этих регионах капитализация активов осуществлялась в долларах. Поэтому снижение уровня жизни – это снижение внутреннего спроса и, как следствие, падение долларовой капитализации! То есть получается та же самая картина, что и в долларовой метрополии.

Вернемся теперь к сравнению реального и финансового сектора. Высокая доходность финансового сектора и низкая в промышленности – вопрос не абсолютный. Государство может давать разные льготы инвесторам в реальный сектор, в том числе налоговые. В некоторых секторах промышленности доходность локально может и подскочить (например, за счет больших государственных заказов, в том числе в оборонном секторе), так что агония может продлиться. Ненадолго, разумеется.

Например, Трамп повышает ввозные пошлины на товары, которые произведены вне США. И уже обсуждается вопрос о том, сколько это принесет денег в бюджет. Но при этом никто не задает вопрос, насколько это сократит совокупный спрос из-за роста цен. В конце концов, цель пошлин – поднять рентабельность внутреннего производства в США. То есть цены даже на произведенные в США товары будут расти. Что означает снижение уровня жизни домохозяйств.

В заключение этой главы нужно сказать, что объективная невозможность поддерживать устойчивость денежной системы уже привела к запуску большого количества деструктивных процессов, примеры некоторых я привел выше. Можно назвать еще одно обстоятельство, которое носит уже политический характер.

Снижение уровня жизни населения в ЕС и Великобритании ведет к естественному росту антироссийских настроений и повышению милитаризации. В конце концов, это традиционная политика европейских элит – искать виновного и потом объявлять ему войну. Беда в том, что любая война требует денег. Очень больших денег.

ЕС уже фактически объявил о военной программе в (пока) 800 млрд евро. При этом очевидно, что проводить реализацию этой программы параллельно с содержанием НАТО невозможно. То есть речь идет о том, что США будет предложено финансировать инфраструктуру НАТО самостоятельно. Или отдать ее (безвозмездно, то есть даром) новым структурам ЕС (совместно с Великобританией). При этом предполагается, что на эти деньги будет восстановлена военная промышленность Западной Европы.

Делать это нужно будет на базе экономической системы Западной Европы, которая сегодня выстроена в парадигме процентщиков. То есть речь идет о необходимости эмиссии евро. Но сегодня эмиссия евро (как и фунта) идет исключительно в рамках поддержки со стороны ФРС, через долларовые кредиты. Которые, в соответствии с американскими законами, контролю со стороны американского государства не подлежат. И есть два варианта развития событий.

Оба связаны с тем, что у ЕС нет своих институтов стерилизации избыточной ликвидности. И быстро создать их невозможно. Сейчас эта ликвидность через контролируемый обмен на доллары выводится на американские финансовые рынки. А что будет, когда начнется эмиссия под уже объявленные военные программы?

Если Трамп возьмет под контроль ФРС с ее эмиссией и остановит